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发表于 2008-7-17 17:18
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缔造全球最大私人银行
瑞银能够成为全球私人银行业的佼佼者，与奥斯佩尔当初推行的全球化战略密切相关。他深信只有让瑞银走出瑞士，全面提升资金管理业务，瑞银集团将能在世界范围内树立起强大的品牌形象。
无论从集团本身还是从瑞士银行界的传统上来说，瑞银都不同于花旗和汇丰这样的综合金融超市，管理私人财富才是它的核心业务，多年以来瑞银一直是全球私人银行业中的佼佼者。英国财富管理咨询公司Scorpio Partnership私人银行年报显示，截至2006年底，瑞银旗下管理的财富总额（AUM）达16080亿美元，稳居业界第一，领先于花旗集团（14380亿美元）、美林（12090亿美元）等华尔街竞争对手；与此同时，《欧洲货币》2004－2007连续4年评其为全球最佳私人银行。从瑞士苏黎世到美国纽约，从巴西圣保罗到中国上海，瑞银的财富管理业务遍布全球，博取了各地新旧富豪的青睐。
事实上，瑞银的私人银行业务并不总是一帆风顺。从上个世纪末开始，随着大量新富的出现以及世界金融形势的变化，私人财富管理行业出现了新的动向。客户对自己的财务状况越来越敏感，曾被旧世界奉行的保密和谨慎原则不再那么重要，客户更感兴趣的是那些能够分析他们的资金需求并实现良好投资回报的银行，而不是一家只能为他们的孩子找个不错的私立学校或找个人替他们遛狗的银行。与此同时，税率的提高、反洗钱法的出炉等，都为瑞士的私人银行业带来巨大的挑战，尤其是小银行的处境变得越来越不利。在这种背景下，奥斯佩尔意识到，只有让瑞银走出瑞士，并在瑞士境外实现和执行强大的业务和职能管理，才能与花旗、汇丰等全球金融巨鳄相互抗衡。同时，作为瑞士银行业的核心业务，资金管理业务如果能够得到全面提升，瑞银集团将能在世界范围内树立起强大的品牌形象。
为此，奥斯佩尔带领瑞银走向了扩张的道路，他从多个方面对公司业务进行调整：一是出售了几家业务重心在瑞士的机构，收购了一些国外公司，如绍尔博恩信托公司、美林集团的德国私人银行部门和瑞士宝华银行的北美分部、劳埃德银行在法国的私人财产管理业务等；二是继续收缩保险业务，出售原来持有的几家保险公司股份，大力重组银行结构，尤其是私人银行业务部门；三是加大在电子网络及相关业务的投入，这让瑞银成为第一家能够提供全面的网上银行业务的瑞士银行。
虽然连续收购让瑞银的私人银行业务在一个阶段内盈利不甚乐观——2004年其欧洲业务还亏损了1.86亿美元，但奥斯佩尔坚信，从长期看这种策略有利于巩固瑞银在欧洲私人财产管理市场上的领导地位，并很好地应对行业竞争对手的挑战。事实证明，如今的瑞银在私人银行业务方面的利润率已近50% ，在这个高度分散的市场中占据着主导地位。借助全球化战略，瑞银将瑞士声誉卓著、历史悠久的私人银行服务带至全球，客户无论是在香港、纽约还是苏黎世，都能得到整齐划一的服务。更重要的是，资本雄厚的瑞银如今能比竞争对手拿出更多的钱用于财务顾问培训和市场推广。高盛公司在伦敦的银行分析师理查德•拉姆斯登（Richard Lumsden）表示：“很难有人能赶上它。不出意料的话，5年内差距还会继续拉大。”
成也投行 败也投行
奥斯佩尔一手推行的投资银行业务，让瑞银得以在过去几年中成长全球最强大的金融帝国之一，但也让一项谨慎稳健的瑞银沦为次贷危机最大的牺牲者。
虽然奥斯佩尔很坚定地将私人银行视为主打业务，但这并不妨碍他同时也把触角伸入到了投资银行和证券交易这两个更广阔的领域。在这两个领域，其他欧洲银行均已铩羽而归。因此，当2000 年奥斯佩尔以125 亿美元收购美国投资银行普惠（PaineWebber）时引起了瑞银内部的巨大争议。虽然普惠是一家老牌的投资银行，当时在美国紧跟高盛、美林、摩根士丹利和JP摩根，在资产管理和证券经纪等方面犹有盛名，但其主要业务——市政债券却属于利润偏低的项目，因此外界都认为这是一笔不划算的生意。更重要的是，如何对普惠与瑞银原有机构进行有效整合也是个很大的难题。那一年，奥斯佩尔受到职业生涯有史以来最大的质疑，当时面临着“半年内不盈利就得下课”的压力。
2001 年6 月，在接受《欧元》杂志采访谈及这段经历时，奥斯佩尔感慨万千：“去年最后的那四个月我确实面临了很多的困难，公司的合并和运营这两方面都有压力。不过最终我们经受住了公司内部与外部的双重考验。”事实证明，瑞银的这笔交易不仅仅只是填补了集团原有资产聚集的缺口，而且有助于瑞银在美国建立起公认度，并吸引当地出色的专业人才以帮助银行整体成长，为瑞银在利润丰厚的美国投资银行市场奠定了重要的基础。在其后的几年里，美国成了瑞银集团利润的重要来源地，美国市场对瑞银的利润贡献率超过了总利润的一半。到2005年上半年，瑞银集团的股权交易便已跃居全球第一，并购交易额亦名列世界前茅。在此过程中，瑞银也正式确立了财富管理(UBS Wealth Management)、环球资产管理(UBS Global Asset Management)及投资银行(UBS Investment Bank)的三大业务体系。
瑞银投行业务的成功，很大程度上归功于理财业务和投行业务的相辅相成。奥斯佩尔和时任首席执行官的胡皓华（Peter Wuffli）确定下了一个重要的经营战略：从财产管理客户那里得到投资银行业务——他们总是建议那些阔绰的私人理财客户在筹集资金和决定卖出他们的公司时，能够优先考虑他们的投资银行。据高盛估计，瑞银从私人理财客户那里获得的证券收入占其收入总额的10%至15%。另一方面，私人财产管理业务的无风险收入，也给投资银行业务提供了很好的保障，这样瑞银就可以承担较大的交易风险了。因此瑞银后来提供了很多高风险高收益的替代型投资产品，比如对冲基金、私人股权和房地产等投资工具。这些投资工具的收费比起普通的共同基金要高的多，为瑞银带去了12%的收入。
但奥斯佩尔怎么也没有料到，正是因为投资银行部门与美国市场过密的关系，让瑞银成为欧洲受到次贷危机影响最大的金融集团。由于将财富管理的盈利大多投入到次级债中，去年10月，瑞银出现了九年来首次季度亏损；而在更早的5月，瑞银因在次贷投资上严重亏损，不得不关闭旗下的狄龙•理德资产管理公司对冲基金。更为严峻的现实是，至今瑞银已经连续3 个季度亏损。最终，奥斯佩尔不得不公开承认瑞银对次贷判断失误。
在难堪的业绩面前，所有批评的矛头都对准了奥斯佩尔。华尔街投资银行史学家查尔斯•盖斯特（Charles Geisst）指出，瑞银此次遭遇的重大挫折，根源正是在于贸然进入美国的投行业务，违背了瑞士银行的保守传统。“在新环境下，对更高利润的不断追求迫使这些银行铤而走险，这样的损失并没有令我惊讶。”显然，这个时候已经没有人会想到投行业务为缔造今天的瑞银集团曾经起到的巨大作用，奥斯佩尔的光辉生涯也因为一着不慎而名节不保。
在引咎辞职表示：“我一再陈述，我最终将为银行目前的处境负责……我们向董事会陈述了我们在这个过程中吸取的经验与教训。我相信，我已做出了我能做的贡献。在这个基础上，我依然对瑞银的发展前景充满信心。”
低调的生活 高明的权术
“他很在意权力，而且知道如何运用。你只要看看长长的瑞银离职人员名单就明白了。”在周围人的眼里，奥斯佩尔是一位冷冰冰的权力掮客，自负而狡诈。
奥斯佩尔的私生活相当低调，直到两年前与一位比自己小25岁的苏黎世企业家、前瑞银员工喜结连理，第三次步入婚姻殿堂后，奥斯佩尔的公开露面稍微增多了一些。当时，这对夫妇在格施塔德（Gstaad）的丽宫酒店大宴宾客，以示庆祝。格施塔德是瑞士最为昂贵的疗养地之一，吸引着许多欧洲富豪，奥斯佩尔在这里有一所木屋。
虽然奥斯佩尔现在把更多时间放在了享乐上，但他的权力欲并未就此暗淡。“他决非传统意义上的银行家，因而很难猜到他会怎么出牌，这通常对他有利，”为他撰写传记的德克•舒茨说：“他很在意权力，而且知道如何运用。你只要看看长长的瑞银离职人员名单就明白了。”
2000年，为了坚定地推行进军美国的战略，奥斯佩尔毫不留情地开除了与他本人有重大冲突的部门经理。2001年，瑞银的英籍首席执行官鲁克曼 •阿诺德（Luqman Arnold）因为在公司治理和应享有的权力问题上和他产生分歧，以其越权为名将他告上了董事会，然而阿诺德却以失败告终，还被迫离任，而奥斯佩尔的权力反而变得比以前更大。
去年夏季，距今更近的首席执行官胡皓华（Peter Wuffli）同样离奇地宣布离职。很少有人相信瑞银的官方说法，即奥斯佩尔想指定胡皓华为自己的最终接班人，但被其它董事会成员否决。很多人猜测，事实真相的一部分就是奥斯佩尔不想让位。
事实上，奥斯佩尔常被周围的人描写成一位冷冰冰的权力掮客，自负而狡诈。他的一位同事谈到一次出差经历说：途中员工向奥斯佩尔简要介绍了将要会见的重要人物，但他只对这些人在升迁过程中用到的关系感兴趣。去年底，为了让瑞银的亏损状态得到缓解，保住“王位”，奥斯佩尔便通过熟人，从新加坡和沙特阿拉伯的主权基金那里获得了130亿瑞士法郎的现金注资——这种利用关系的能力帮助他稳固了自己的地位。其实，也许直到发表辞职演说的前一刻，奥斯佩尔都在想方设法地谋求连任。今年2 月底瑞银的一次股东大会上，他甚至还和股东们展开了一次长达7小时的拉锯式论战，最终击退了要求他辞职的呼声。
如今，奥斯佩尔终于下台了，数年前他所一手缔造的投资银行也面临着拆分和大幅缩减的命运。但奥斯佩尔究竟会谋求东山再起、继续其“另类银行家”的职业之路，还是趁此退隐、与年轻的妻子在格施塔德享受生活，目前来说还是个未知数。 |
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