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养老目标基金出道 你决定pick吗?

www.21jrr.com发布时间:2018-08-09 14:59文章来源:网络整理投稿给我们

  为什么要推出养老目标基金

  首先,什么是养老目标基金?据证监会《养老目标证券投资基金指引(试行)》规定,养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

  养老目标基金的推出对于改善我国的养老保障体系有重要意义。在政府的公开文件中,我国的养老保障体系一直存在发展不均衡的问题。

  据公开资料显示,目前,我国已初步形成国家基本养老、企业补充养老和个人补充养老相结合的三支柱养老保障体系,但我国养老金高度依赖第一支柱,公共财政负担大;第二支柱企业年金覆盖人群仅2331万人,职业年金刚刚起步;第三支柱个人补充养老发展滞后。

  而第三支柱是该体系中富有效率的部分,根据OECD统计,北美地区第三支柱发展较好,养老金结余相对充足,加拿大、美国的养老金规模均超过本国的140%,而欧洲地区主要依靠基本养老金,德国、法国的养老金结余不足本国GDP的10%。

  认为,伴随中国逐渐步入老龄化社会,完善养老金体系的建设,既有利于社会经济不断发展,又能够满足个人养老的需求。从海外经验看,个人养老应该在养老体系中承担更重要的责任,我国亟待建立以个人养老金账户为核心的第三支柱体系。

  此外,养老目标基金将成为资本市场的重要参与者,对资本市场的发展起到积极作用。

  境外成熟市场经验表明,以个人养老账户投资为制度核心的补充养老金是资本市场重要的参与者。以美国为例,据统计,截至2017年底,其社会融资结构中,间接融资规模约30万亿美元,直接融资规模约135万亿美元,直接融资占比82%,美国补充养老金资产合计超过25万亿美元,以直接或间接方式广泛参与资本市场,其中投资共同基金规模8.8万亿美元。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,养老目标基金的推出有利于赋予公募基金长期投资者的市场地位,有利于加速A股市场“去散户化”进程。

  养老目标基金与普通基金有什么不同?

  养老目标基金,顾名思义首先是稳健,据基金从业人士介绍,养老目标基金与普通基金相比,更加稳健,有一定的封闭期,安全系数相对较高。

  养老目标基金的主要特点包括:一是应采用成熟的资产配置策略,控制基金下行风险,追求基金长期稳健增值,二是在发展初期主要采用FOF(即为基金中的基金,其是以基金为投资标的,试图通过专业机构对基金进行筛选,帮助投资者优化基金投资效果。)形式运作,通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险,力求稳健。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,养老目标基金采用FOF形式,主要是考虑到养老基金的目的是实现资产的保值增值,要尽量保证本金的安全,FOF作为分散投资的品种与养老目标基金契合。

  据基金从业人士介绍,FOF充当“基金买手”的角色,它投资基金,而基金本身是分散风险的品种。杨德龙认为,养老目标基金是有特定目的的基金品种,要实现养老金的保值增值,采用FOF是一种较好的选择。

  杨德龙认为,对于公募基金市场而言是一种新的投资品种,养老目标基金投资目标明确、收益较为稳定、波动较小,符合低风险投资者的要求,预计可能逐步发展壮大、成为规模较大的主流基金。

  养老目标基金适合什么人投资?

  根据《指引》要求,养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略,控制基金下行风险,追求基金长期稳健增值。养老目标基金应当采用目标日期策略、目标风险策略等资产配置策略。

  据介绍,目标风险基金旨在通过稳定的资产配置满足投资者特定的风险偏好,而目标日期基金旨在通过“投资组合的风险资产的配置比例随目标日期临近而自动递减”的方式实现动态资产配置。

  基金从业人士介绍,简单来说,在投资人二三十岁时,采取更加进取的方式进行资产配置,以期获得更多的收益;而在投资人到四五十岁时,则采取更加保险的方式进行资产配置,追求资产的保值更为重要。

  如果投资者是一名“理财小白”,或者没有太多精力打理基金时,可以选择目标日期策略,目标日期基金可以根据投资者当前的年龄和退休日期进行选择。这一模式的好处是,风险较低,收益稳健,波动较小。

  如果投资者较为年轻,风险承受能力较高,对于自身的目标和需求也有清楚认识,那么就可以考虑目标风险策略,具体可以根据提供的产品进行选择,空间较大。这一模式的好处是,收益较高,但是波动较大。

  然而,养老基金甚至拓展到解决居民养老问题,不能只靠基金公司和证监会,需要多个部门共同努力。养老基金对居民养老有一定帮助,但是如果其他有关部门不努力,单靠证监会和基金公司的养老基金,解决不了居民养老的问题。

  1、养老基金和养老金融需要全社会和各个有关部门共同努力。

  很多媒体在报道养老基金的时候,都说了“如果参照美国,可能为资本市场引入万亿长线资金”。注意这句话的关注点不是“万亿长线资金”,而是“参照美国”。

  美国在居民养老领域建立了非常完善的体系,居民养老有401K等等多种制度保障,而且居民参与这些养老体系,可以避税、节税和延税,可以说是动力十足。

  而我国居民养老的整个体系以社会养老金为主,企业年金等等制度不完善,居民养老金融全靠自我意识,个人税收递延型商业保险也才开始在上海等地试点不久。换句话说体系不完善,大部分人享受不到养老金融(含养老基金、养老商业保险等,下同)的避税、节税和延税的好处,动力不足。

  但是这时候要涉及到税收或是其他因素了,这个阻力就有了,毕竟是“触动利益比触动灵魂都难”。

  我认为参照美国,养老金融会为资本市场提供长期的资金,但是如果各个部门不加快完善各种法律法规,制度体系,单靠证监会和各个基金公司,我觉得别说提供万亿长线资金了,这一批能不能募集1000亿甚至500亿都成问题,甚至有人说这些基金能不能达到2亿人民币的成立资格都是问题,真的。

  单靠证监会和基金公司,解决不了养老问题,也提供不了很多媒体或是评论认为的万亿长线资金。

  2、政策性风险影响。

  说这个事情,我先说个不好笑的段子:六月份发CDR基金,很多人不看好,说买CDR基金的都是韭菜,很多公司说暂缓CDR,这些人又开始嘲笑CDR基金,结果最近股市大跌以后发现,CDR基金因为没有CDR可以买,净值没有下跌,自己的股票和基金倒是刷刷的跌。

  有时候不是参与的人不给力,不努力,而是有时候政策性风险会影响运作。

  举个例子:华夏养老高峰论坛时候,有个嘉宾感慨自己为现在所在机构工作17年了,可能没机会再工作17年就退休了,然后后面上台的一个嘉宾说:没问题,以后要延迟退休,你肯定有机会再工作17年。

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