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红周刊:访谈芒格观后感

www.21jrr.com发布时间:2018-08-09 15:55文章来源:网络整理投稿给我们

  《红周刊》访谈查理-芒格和李录,两人都是业内大佬,看到报道时我赶紧找视频看。已经95岁高龄的查理-芒格依然精神抖擞,虽然话语朴实无华,但字字珠玑。认真看了两小时多,常常会按下暂停,在笔记本上写芒格一些讲话。这篇观后感是我一些心得体会,欢迎交流指导,一起沟通投资心得。

  一、理性看待股票

  相信很多人和我一样,被家里人警告“股票是赌博,最好不要碰。”但站在股票背后的,是有血有肉的企业经营者,甚至我们身边“不可或缺”的知名公司。

  理性看待股票很重要,股票不是暴利工具,也不是过街老鼠。彼得-林奇在《彼得-林奇的成功投资》中指出,“大众总是不理性看待股票,要么把股票看作暴利工具,要么把它妖魔化”。股票对应公司,公司有品牌,产品、服务,员工,分红等很多基本面,并不是只有变幻莫测的股价。

  从长期来看,股价必然与公司业绩相互联系。错失智能手机市场,股价从每股60美元跌到现在每股5、6美元;经营爆亏百亿,复牌后股价10个跌停以上;一直经营优秀而且高分红的、等,其股价表现众所皆知。

  二、透过股票研究企业

  芒格在访谈中表示:“许多人炒股、短线、赌博,但这不是我们的投资方式。我们会对公司做深入研究、理解公司价值,找到良好投资对象然后长期持有。成功的不是短期交易员和赌博者,都是长期价值投资者”。

  老人家教诲投资者不要从股价波动中寻找机会,而要从企业的价值入手,要透过股价波动,研究和关注股票背后的企业。“如果你想发财的话,却过于关注价格波动,这是愚蠢的行为”。

  “价格充满了欺骗性,真相就是股票背后的公司”。透过股票研究背后的企业,或许股价捉摸不透,即便巴菲特也直言自己不知道股价会怎么走,但企业的产品和服务,经营和品牌却是有章可循:过去十几年里经营优秀,未来也会大概率继续优秀。那些我们身边“不可或缺”的品牌公司,一直股价长牛。投资者应该知道:公司有价值股票才有价值。股价短期会受供求、市场情绪等的左右,但长期一定是“称重机”。

  三、选择好公司

  芒格说到,“我们是以合理的价格,买入伟大的公司。伟大的公司一般都具有很强的品牌、可持续竞争力,公司会越来越赚钱。”巴菲特也曾表示,“我们用屁股赚到的钱,远远大于我们用脑子赚到的钱。”但平庸的公司不会这样,它们引发痛苦,创造很少利润。在合适的时机,以合适的价格,买入一家伟大公司的股票,坐在那里等就可以了。差的公司总是不断的折腾,没什么利润,还要不断的捣腾。

  在一次重仓中,优质的万科?还是差劲的

  四、中国的未来

  在访谈中,芒格和李录用现在的香港市场来比对未来的中国:“中国股市当前是零售市场,个人投资者占主角,所以情绪化交易、炒作比较严重,但随着养老金、基金、外资等机构资金逐渐进场,价值投资会越来越兴起”。

  同时将来“注册制”推进,新股发行常态化,内地市场会逐渐跟香港等发达市场一样。理论上会导致股票供给大于需求,导致“股价缩水”,只有有价值的绩优公司才能股价长牛。

  股市投资的财富来自于哪里?李录解释到,一是恐惧和贪婪二者的互相转变,导致价格走到极端位置,从而能给独立投资人提供的低于价值的价格买入机会,价格回归价值;二是价值本身长期不断增长产生的价值,比如一家绩优公司不断再投资,利润增加、经营业绩增长等,后者增长产生的价值。对于长期投资者,其投资收益应该是追求后者,追求企业利润增长带来的公司价值增长。

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