首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 投稿 |

全球金融证书大汇总: CFA - FRM - 财务顾问主办人 - 中国精算师 - 保荐代表人 - ACCA - CFP - FECT - 金融英语 - 证券从业 - 期货从业 - 银行从业 - 保险从业 - 更多
金融大学:银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 权证学院 - 黄金学院 - 期指学院 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载

当前位置:天下金融网 > 期货频道 > 期货动态 > 文章正文

中金网:看德拉基如何腾挪汇市乾坤

www.21jrr.com发布时间:2014-06-05 16:44文章来源:投稿给我们

  中金网06月05日讯,受市场瞩目已久的欧银决议周四(6月5日)19:45即将揭晓,同时欧洲央行行长德拉基也将于20:30召开新闻发布会。虽然市场一致预期该央行将采取行动以提振经济,但究竟采取何种措施仍未可知,对宽松的力度和广度也存在分歧。欧元兑美元前期也在一致预期的打压之下走软,目前持稳于1.36一线等待德拉基的最后裁决。

欧洲央行行长德拉基 
欧元命运等待德拉基最后裁决
  低通胀令欧银骑虎难下 降息已成共识
  欧洲央行在5月会议上宣布维持基准利率不变。德拉基在随后的新闻发布会上表示,假如有必要,该央行已经做好在6月会议上采取行动的准备。
  正是这一句话,令几乎所有市场人士在过去一个月中,均认为欧洲央行将在6月决议中出台更多宽松举措。而自5月会议以来,欧元/美元下滑逾2%至1.36附近,显示出市场已经对欧洲央行小幅削减利率纳入了预期之中。
  低通胀,或许仍是欧洲央行不得不采取行动的主要原因。欧洲央行担心的是,如果通胀率长期保持在近来的低水平,个人和企业就会开始期望它保持在这一水平甚至进一步下降——这种期望往往会自我实现。一旦发生这种情况,加之利率已经处于低位,那么经济成长就会受到影响,过高的债务负担就会变成压倒一切的力量。更糟糕的是,欧元汇率短期内实际上可能会升值,从而加大经济成长和通胀面临的下行压力。
  路透近日公布的一项调查显示,欧洲央行将下调指标利率,并将存款利率降至零之下,从而阻止欧元走强及通胀率继续下滑。
  多数分析师表示,欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%。多数分析师并预计,欧洲央行将首次把存款利率降至负0.10%,意味着银行在欧洲央行存放资金将必须付费,而不是央行付费给银行。
  两位欧元区央行的官员周二(6月3日)透露,欧洲央行行长德拉基可能会在随后的发布会上暗示,本周的降息不会是最后一次。
  高盛(Goldman)经济学家称,不仅要密切关注德拉基会说什么,同时也会观察其发表言论的方式。该行表示:“相比实施负存款利率的决定本身,德拉基进行沟通的论调对于市场走向更加至关重要。”
  布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)全球外汇策略主管Marc Chandler称,欧洲央行有一定可能性下调当前位于0.75%的边际贷款利率。
  法国兴业银行(Societe General经济学家Michael Martinez则预计,欧洲央行将降低边际贷款利率25个基点,至0.5%,并将基准利率和存款利率均调降10个基点。
  看德拉基如何出牌 欧元命运等待裁决
  纵观欧洲央行今日可能的采取的宽松举措共有“七张王牌”,包括下调再融资利率、下调存款利率、停止SMP冲销操作、降低最低存款准备金要求、扩大固定利率全额分配、LTRO(长期再融资操作)、资产购买(QE)等,无疑欧洲央行行长德拉基如何出牌将成为决定欧元命运的关键。
  多数分析师表示,欧洲央行将把指标再融资利率从当前的0.25%下调至0.10%,并预计欧洲央行将首次把存款利率降至负0.10%。相比之下,QE虽然同样的欧洲央行的选择之一,但今晚贸然付诸于行动的可能性较低。但毕竟坐在牌桌的是“超级马里奥”,常有惊人之举的德拉基先生会否再度令市场大跌眼镜?
  从投资策略角度看,可以从今夜欧洲央行实施政策的可能性组合中寻找稳健地交投线索,欧元命运也将随之沉浮。
  1、宽松力度远超预期——欧元大跌(可能性很低)
  晚间欧洲央行最为激进的可能就是出台欧版QE政策,这绝对会令市场陷入意外的欣喜和疯狂。一旦欧版QE实施,势必造成欧元恐慌大跌,当然,从目前的迹象看这种可能性较低。另外,需要重点关注欧洲央行行长德拉基20:30的新闻发布会讲话,“超级马里奥”总能令人感到意外。此前,有欧洲央行内部人士称,德拉基可能会在今晚暗示,本周的降息不会是最后一次。如果德拉基言辞进一步偏向更多行动,那么欧元下行的可能将进一步放大。
  2、宽松力度符合预期——利多欧元(可能性最高)
  ?这是今晚欧洲央行最可能采取的行动,而对于欧元而言也是最难判断后续走势的一种情况。但也有市场人士基于“卖预期买事实”的交易传统,转而在这种情况下看好欧元先跌后涨。
  摩根士丹利的银行分析师Huw van Steenis称,市场预计到了降息,但仅仅货币宽松还未必能激发欧洲银行业放贷,没有任何信贷宽松的措施市场就会失望。
  布朗兄弟哈里曼银行(BHH)全球首席货币策略师Marc Chandler称,“基于目前市场已差不多消化了欧洲央行降息的预期,因此欧元有潜在反弹的可能性。另外,根据CFTC数据显示,5月27日当周欧元期货市场已经转向净空头,所谓‘卖预期,买事实’,欧元也会遵循这一个市场规律,正如过去美联储正式宣布量化宽松后,美元最终上涨一样。”
  综合来看,除了利率双降外,可能还需要欧银出台一些刺激举措,才能得以确保欧元下行。若紧紧是利率双降,则欧元更可能的走势是在买事实的行情中走高。?
  3、宽松力度逊于预期——欧元北上(可能性低)
  市场目前的主流预期是欧洲央行将采取利率双降(再融资利率、存款利率)的宽松措施以提振信贷,但如果欧洲央行并没有采取那么多行动,而只择其一,这将引发市场一片哗然。
  考虑到市场此前对欧洲央行的宽松举措抱有极大期待,那么在这样的情况下,投资者的失望之情也许也将溢于言表,欧元或将直接掉头北上。而在这其中,如果负利率政策胎死腹中,对于欧元的提振作用将最为明显。
  法国巴黎银行分析师称,若欧洲央行同时下调再融资利率和存款利率,则欧元会下行。但若其只下调再融资利率,维持存款利率不变,并介绍一些刺激措施,那么欧元很可能出现反弹。
  4、欧洲央行按兵不动——欧元飙升(可能性很低)
  对于本次欧银决议,市场瞩目已久,也几乎达成了对欧银采取宽松行动的一致性预期。若此时,欧洲央行按兵不动,随后引发的市场波动将不可想象。这种可能性很低,因为这更像是欧洲央行抑或德拉基本人自抽耳光,欧洲央行也将面临严重的信用危机。但对于欧元汇价而言,若成真则无疑将极有震撼意义。
  在欧洲央行5月决议后,德拉基扬言6月可能采取行动以来,欧元兑美元汇价由接近1.40的位置,一路下挫将近400点至1.36一线。若欧洲央行本周果然按兵不动,则欧元兑美元反弹一二百点搓手而得。
  中金网行情中心数据显示,截至北京时间09:15,欧元兑美元报1.3598,跌0.01%。
更多

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图 | TAG | 友情连接

版权所有 Copyright(C)2013-2014 天下金融网(www.21jrr.com),未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
联系我们