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中金网:黄金拒绝下跌 跟随美元齐涨的背后逻辑

www.21jrr.com发布时间:2014-06-11 16:53文章来源:投稿给我们
  中金网06月11日讯,周三(6月11日)亚市早盘,国际现货黄金延续隔夜反弹走势进一步触及1260美元/盎司。从近几日金价走势来看,已摆脱跟随欧元下跌的趋势,反而跟随美元一同上涨,这与之前的走势大相径庭,这背后是何投资逻辑?
金价上涨 
金价拒绝下跌 重获市场青睐
  欧元区宽松政策引发通胀效应 黄金后知后觉
  随着欧元区降息,欧元区宽松政策大门开启,欧洲地区放水将在未来一段时间内不会停止,这将极大的刺激股市以及部分工业需求品的价格的上升。
  上周四(6月5日)欧洲央行(ECB)宣布下调指标再融资利率10个基点至0.15%,预期为0.10%,这也是自2013年11月以来,欧洲央行再度降息。同时,央行还宣布下调存款利率至-0.1%,行长德拉基随后也表示欧洲央行将会执行一系列的长期操作,包括新一轮4000亿欧元的长期再融资操作,以及实施资产支持证券购买。
  在本次如约而至的“6月行动中”,一系列宽松政策让德拉基似乎显出摊牌架势。德拉基表示,欧洲央行正筹备ABS购买计划。虽然它被外界视为“有毒的烂泥”,但却有助于让更多资金流入企业。德拉基还称,欧洲央行将结束SMP冲销。这一冲销操作于欧元区金融危机高峰时推出,抵消了欧洲央行针对欧元区受困二线国家的债券购买操作,结束这一操作将有助于更多资金的流入。
  值得注意的是,对于此前一直呼声很高的量化宽松QE政策,欧洲央行仍显谨慎态度。但德拉基称,如有需要,将迅速采取进一步宽松措施。
  欧元区宽松政策落地,使得全球主要商品及风险资产价格连续上涨包括美元,石油价格也创出了今年以来的新高,欧美股市更是早早启动,德指近期越过万点大关,道指及标普也正在高歌猛进连创新高。
  黄金的商品属性因美元指数的强势而遭遇压制,但“后知后觉”的效应从目前走势来看已被市场所挖掘。
  机构:黄金空头退出 欧银宽松或成金价拐点
  MKS周一(6月9日)发表评论称,目前黄金1240美元/盎司仍有支撑,尽管市场依然偏向于空头那一边,不过本周由于没什么能够主导黄金市场的因素,预计一部分空头可能会退出,从而推高黄金价格。另外,黄金市场的波动性有所缓和。
  CMC Markets高级市场分析师Colin Cieszynski周二(6月10日)研究报告中称,上周欧洲央行(ECB)颁布了“史无前例”的超级宽松货币政策,包括降息、新一轮LTRO以及可能的欧版QE,而这或许意味着黄金市场正面临一个绝佳的拐点,长期有望重返1555-1640美元/盎司。
  Cieszynski指出:“2013年国际金价大跌的不光是因为美联储(FED)在6月暗示将逐步缩减QE,欧洲方面的动作也不可小觑。过去18个月来欧洲的银行一直在向欧洲央行偿还首次LTRO(长期再融资操作)的贷款,帮助欧银的资产负债表削减了约1万亿欧元,而这事实上就是在”隐秘地“收紧流动性。”
  Cieszynski认为过去几个月影响金价的主要因素正逐渐从美元转向欧元。每次欧洲央行资产负债表收缩,金价也相应地会出现下跌。至于为何欧洲与金价的联系越来越紧密,Cieszynski表示背后的主要原因是欧洲各个地区的互联性。
  Cieszynski预计此次宽松将使得欧洲央行的资产负债表再次扩张5650亿欧元,差不多过去18个月削减总量(1万亿欧元)的56%。
  对于黄金方面,Cieszynski指出,在上周四欧洲央行公布利率决议后,金价大涨超过20美元,这或许正暗示在经历三年的下跌趋势后,黄金市场正面临一个主要的转折点。如果未来金价延续与欧洲央行资产负债表的关联性,或许意味着有望在未来数个月收复此前56%的跌幅。
  中金网行情中心数据显示,截至北京时间09:04,现货黄金报1261.30美元/盎司,涨0.15%。
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