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LLDPE/PP半年报:供应宽松与成本支撑博弈 聚烯烃偏弱震荡

www.21jrr.com发布时间:2018-07-11 12:25文章来源:网络整理投稿给我们

  ★供应压力环比增加将促使库存累积

  国内陆续投产的新增产能逐步释放产量:上半年中海壳牌二期已经投产,接下来延安能化也将兑现,随着国内新增产能逐步释放产量以检修热度消退,下半年聚烯烃产量将呈现环比增长态势。

  PE市场持续面临高进口冲击:海外大规模PE产能进入投产期,虽然中美贸易争端相持不下可能阻碍美国货源直接进入中国市场,然而最终很可能通过贸易流置换的形式化解,中长期内PE市场都将面临进口货源的冲击。

  下游需求增速面临下滑风险:近期塑料加工环节的盈利状况持续下滑,终端需求领域缺乏亮点,从宏观经济形势的施压,到中观塑料相关行业生产的趋弱,再到微观下游企业脆弱的承受力,我们预计下半年聚烯烃下游需求并不乐观,社会库存将被动累积。

  ★油价新形势下成本端值得重点关注

  尽管下半年聚烯烃市场供应压力环比将增加,但在新料对于再生料仍有替代的背景下,整体供需格局尚未发展到严重失衡的程度。如果原油市场由中等油价水平向100美元/桶的高油价环境迈进,则成本支撑将发挥重要作用。

  ★投资建议

  当前油价环境下聚烯烃市场仍是供需基本面定价为主,随着供应压力渐显,建议对LLDPE期价以逢高抛空思路为主,年内目标价为8500元/吨。对PP期价建议以(8500,9800)元/吨区间震荡思路为主。建议投资者密切关注油价波动,如果油价向100美元/桶附近的高油价水平迈进,建议及时平掉空头仓位。此外,建议投资者继续择机布局多PP、空LLDPE操作。


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