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双月轮转新模式代替159现象 双月轮转是什么

www.21jrr.com发布时间:2018-10-11 11:38文章来源:网络整理投稿给我们

  今年以来,不少投资者发现国内商品期货部分品种长期存在的“159现象”已出现变化。镍、动力煤、PTA、豆粕、玉米、铁矿石等品种在过去1月、5月、9月合约活跃的基础上,3月、7月、11月合约活跃度显著提升。

  国内商品期货市场以往多数品种交易活跃的主力合约间隔普遍在3个月以上,与主力合约临近的合约流动性很差,形成了“159现象”。这种近月合约不活跃、主力合约不连续的情况,不利于实体企业利用期货市场进行套期保值。

  自2016年以来,证监会期货监管部持续开展期货品种功能评估工作,在广泛听取市场专家意见的基础上,将主力合约连续性纳入评估指标体系,并根据评估结果,督促期货交易所推出系列改进措施,提升主力合约连续性。交易所以部分品种为试点,陆续通过降低交易成本、试点做市商、加强市场培训等方式,提升3月、7月、11月合约的活跃度,引导市场逐步形成主力合约“1-3-5-7-9-11”的“双月轮转”新模式。

  现货企业积极入市 套保效率显著提高

  中国粮油控股有限公司是中粮集团成员企业,主要从事油籽、大米、小麦及啤酒原料的加工及销售业务,年销售额达700亿元,拥有“福临门”“香雪”等全国知名品牌。该公司副总经理昌木平表示,公司主要参与大连市场豆粕、豆油、棕榈油和郑州市场菜粕、菜油期货品种的交易。大商所系列措施显著提升了豆粕期货市场的连续活跃度,直接提高了企业的套保效率。

  “我们参与期货市场的两个重点是套期保值和销售定价。套期保值方面,从境外进口农产品(000061,股吧)原料装船运输到境内加工销售,周期很长,我们一直有套期保值的需求。另外,行业的加工利润经常波动,这也需要我们利用期货市场进行风险管理。在销售定价方面,目前我们主要是一口价和基差定价两种模式,基差定价需要通过期货市场点价。我们豆粕、菜粕用基差定价的比例超过50%,豆油、菜油、棕榈油用基差定价的比例在30%左右。”昌木平说。

  福建省金纶高纤股份有限公司是国内著名纺织企业,连年入选中国民营企业500强。该公司总经理刘德伟表示,公司主要参与郑州市场的PTA期货交易,今年PTA期货的非主力合约活跃度越来越强,为企业节省了大量的仓储和物流成本。“过去交割要熬到1月、9月,现在3月、7月就可以交割了。PTA期货连续活跃,为国内PTA工厂、化纤工厂、纺织工厂降低了成本。”

  五矿有色金属股份有限公司期货部总经理史军说,“今年以来上海市场镍期货合约的连续性和活跃度出现可喜变化,我们今年前9个月的套保量是去年同期的十倍。在与国际期货市场竞争上,上期所已越来越占据优势,国内有色金属企业都愿意到上海市场保值、点价。”


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