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什么是VC?什么是PE?它们之间有什么区别?

www.21jrr.com发布时间:2010-08-20 16:18文章来源:天下金融网投稿给我们

       风险投资,简称VC,私募股权投资,简称PE,或许有些人对它们的概念和区别不是很清楚,下面,就给大家详细的做下解释,首先,我们先来了解一下VC和PE的概念。

   风险投资(Venture CapitalVC) 

  Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。

  风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。 

    私募股权投资(Private EquityPE) 

  在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 

  按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。 

  国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

      一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group3ipuorgetc

      二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley AsiaJP Morgan PartnersGoldman Sachs AsiaCITIC Capital etc

      三是中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资,申滨投资等;

      四是大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital等;

      五是其他如TemasekGIC。 

    PEVC的区别 

  PEVC都是对上市前企业的投资,两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。 

  很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PEVC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。 

   另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

 

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