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泰格医药最新消息:业绩增速逐季走高 利好政策有望带动基本面持续

www.21jrr.com发布时间:2017-10-12 12:27文章来源:网络整理投稿给我们

  泰格医药最新消息:业绩增速逐季走高 利好政策有望带动基本面持续改善

  泰格医药(300347)

  投资要点

  公司公布 2017 前三季度业绩预告:1. 预计 2017Q1-Q3 实现归母净利润 1.89-2.09 亿元,同比增长90%-110%; 实现扣非净利润 1.64-1.72 亿元,同比增长 79%-88%;2. 其 中 2017Q3 实 现 归 母 净 利 润 7961-8291 万 元 , 同 比 增 长270%-290%;扣非净利润 5961-6691 万元,同比增长 158%-190%。2017Q3 非经常性损益 1600-2000 万元,主要是股权投资收益。

  业绩点评: 符合我们的预期,公司业绩增速逐季走高的趋势有望延续。 公司 2017Q1 归母净利润 4338 万元、扣非净利润 4300 万元, 同比分别增长7.89%和 18.13%; 2017Q2 归母净利润 7625 万元、扣非净利润 6167 万元,同比分别增长 100.96%和 92.04%; 2017Q3 归母净利润 7961-8291万元、扣非净利润 5961-6691 万元,同比分别增长同比增长 270%-290%和 158%-190%。 公司业绩增速逐季走高,一方面, 因为公司 2016 年受到行业自查核查影响,业绩基数较低;另一方面,随着行业影响于 2016 年结束、 公司创新药临床试验订单和仿制药一致性评价订单的快速增长、韩国 DCIS 经营逐渐好转。

  利好政策落地,有望带动公司基本面持续改善。 2017 年 10 月 8 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》; 2017 年 10 月 10 日, CFDA《关于调整进口药品注册管理有关事项的决定》。 随着政策落地,创新药国内外临床开发有望同步,中国国际多中心临床试验的重要性将大大提高,未来中国国际多中心临床试验项目有望大幅增长。 公司已经完成亚太多中心布局。迄今为止,公司共参与了 100 多项国际多中心临床试验,有丰富的创新药 I、 II、 III期临床试验和新药申报经验,能够提供亚太多中心临床试验服务,并通过子公司美斯达提供数据统计与分析服务,是为数不多的能承担国际多中心临床试验的本土 CRO 企业之一。1. 公司 I 期临床试验订单有望大幅增长。 由于成本优势和病人资源优势,未来我国有望承接更多创新药 I 期临床试验,创新药 I 期临床试验订单有望大幅增长。公司已经提前布局,投资杭州康柏医院,自建 I 期临床试验基地,有望在政策兑现的过程中抢占先机;2. II、 III 期大临床订单升级。 公司有临床资源和新药申报的优势,有望更多的参与大型全球多中心临床试验,带动公司收入和毛利率增长;3. 通过承接国际多中心临床试验,有望获得更多的数据统计与分析订单。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司临床服务毛利率将继续回升、 BE 业务保持高速增长、临床咨询保持稳定增长,全年利润增速逐季走高。随着利好政策落地,公司基本面有望持续改善。 我们预计 2017-2019 年,公司归母净利润分别为 3.21 亿元、 4.62 亿元和 6.34 亿元,同比分别增长128.33%、 43.99%和 37.13%。 维持“买入”评级。

  风险提示: 政策执行不达预期;外延并购不达预期。

 
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