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外汇风险的防范措施

www.21jrr.com发布时间:2009-06-29 11:18文章来源:未知投稿给我们

在05年汇改之前,人民币一直与美元进行挂钩,汇率波动不明显。汇改之后形成了更附弹性的人民币汇率机制,汇率的波动日益频繁,波动的幅度也在不断的加大。对于缺乏汇率风险管理经验的企业来说,对于外汇管理难度不言而喻。

外汇风险又称为汇率风险,是经济风险的一种,是经济主体在持有或运用外汇进行经济活动过程中,因为汇率变化而遭受损失或获得额外收益的可能性。在当前经济全球化的模式下,企业不可避免地会在国际交易上收付大量的外汇,或拥有以外币计价的债权债务。一旦涉及到外汇,企业就会遇到汇率波动所带来经营决策上的不确定性。因此企业的资金管理者就更应当加强这方面的意识,制定出相应的措施来规避这类风险,从而保证自身的平稳发展。

在企业参与国际化的经营活动中,其所涉及到的外汇风险主要包括交易风险、折算风险和经济风险这三大类。

交易风险是指一个经济事体在其以外币计价的国际收付经营活动中,由于外汇汇率的波动而引起应收帐款和应付帐款的变动。

例如在进出口业务中,从签订合同到正式收付货款之间有一段时间差,在这段时间差内会因此汇率的变动而导致最后货款金额的不确定性。假设在2008年1月2日,一家A公司在进出口业务中,购入设备一台款项是以欧元结算,货款为5000欧元,双方约定在1个月之后,支付货款。在1月2日的时候欧元对人民币的汇率为1066.69,如果A公司在购买日当天结清货款的话,那么它应当支付RMB5,333,450(5000×1066.69)。但是在到期日2月2日,市场上的汇率为1068.80,那么A公司就必须支付RMB5,344,000(5000×1068.80),这样A公司就多支付了RMB10550。相反的如果欧元对人民币的汇率出现下降的话,那么A公司也能获得一定的好处。

折算风险又称会计风险,是指企业在对资产负债表进行会计处理过程中,将功能货币转化为计帐货币时候,因汇率变动而产生的帐面上的损益。按照我国会计准则的规定,当企业在进行会计核算的时候,需要通过资产负债表来反映其经营状况,应将创业项目以外币计量的各种资产和负债按一定的汇率折算成人民币来表示。这样,由于换算的方法所使用的汇率不同就会导致损益的发生。

经济风险是指由于意料之外的汇率变动化而引起企业未来一定时间内经营状况的不稳定。交易风险和折算风险是企业所能预测到的,但是经济风险比较难预测到的,例如这次美国刺激债危机就影响到了美元与各种货币之间的兑换率差。

防范外汇风险的措施
汇率变幻莫测,企业应当运用正确的汇率防范措施来防止外汇风险所带来的不利影响。防范汇率风险的主要措施有:

1.收硬付软
硬货币是指货币汇率比较稳定,且有上升趋势的货币。软货币是汇率波动较大且有下降趋势的货币。在国际贸易中,如果是进口方企业的话一般会选择软货币以计价单位,而相反如果是出口商企业的话则会选择硬货币为交易货币。但是一味地收硬付软也并非一项很好的选择。因为在国际市场借入硬货币的利率比较低,借入软货币的利率比较高。因此当企业需要资金的时候,可以将软硬货币进行结合构成利率适当、风险适当的贷款组合。

2.利用各种衍生工具
银行间的产品中,有很多衍生产品都可以帮助企业规避外汇所带来的风险。外汇衍生产品是一种金融合约,其价值取决于一种或多种基础资产或指数,外汇衍生产品的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。我们在先前的文章中已经做了详细的介绍。

3.运用信贷方式转移风险
企业可以选择出口信贷、保理、福费廷等银行信贷融资产品来帮助自己管理外汇资产。通过这些信贷方法,一方面可以获得资金上的融通,另一方面还能冲销和转嫁外汇风险。
出口信贷可以分为买方信贷和卖方信贷。卖方信贷是由出口方银行直接向进口商或进口方银行提供贷款。卖方信贷是由出口商的开户银行向出口商垫付货款,允许进口企业以后分期偿还。出口信贷从一种角度来看是通过银行产品将外汇风险转嫁给了银行。
此外保理和福费廷也是将外汇风险转嫁给了银行,企业通过这两项产品将应收的款项向银行进行贴现,提前取得货款,之后汇率再如何向不利方向变动也和企业无关。企业既获得了资金上的融通又转移了风险。

4.提前或延后结售汇
在进出口交易中,如果预测计价货币行将贬值,在进口方面,可推迟向国外购买设备或要求出口商同意其延期付款;而在出口方面,应尽早签订出口合同,或要求对方提前付款,以达到避免外汇风险的目的。
相反如果预测计价货币行将升值,在进口方面,投资者要尽量提前购买或预付货款,只要仓储费用和预付货款的利息不超过潜在的外汇风险,该策略都是合理的;而在出口方面,则要推迟交货,或采取允许进口方延期付款的。

5.对销贸易法
这是一种将进口和出口相互联系起来进行的货物交换的贸易方法。在这种方法中,其中最普遍的是补偿贸易。这主要是用于对外进行投资过程的外汇风险的规避。补偿贸易是在传统的易货贸易的基础上发展起来的,是在投资方在外汇资金短缺的情况下,从国外引进技术、设备,待工程建成投产之后以产品偿还价款的一种投资和贸易相结合的国际投资方式。在这种方法下,设备和回购产品的作价都预先确定且数量相等,因此不发生显示的外汇支付,对进出口双方都没有外汇风险。

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