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斯蒂芬·罗奇--人民币升值于事无补

www.21jrr.com发布时间:2010-06-21 09:39文章来源:国际财经时报投稿给我们
以全球性的视角来看,世界有权期待那些顺差大户(比如中国)缩减经常账户盈余。但与此同时,国际社会也必须同样向那些特大号的赤字国家(比如美国)施压,敦促它们解决自己的储蓄问题。

首先,强调中国对全球经济再平衡的义务必须从“升高人民币对美元汇率”开始,这本身就是错的。真正对全球经济起作用的,应该是中国与多国间的汇率。

基于这一点,对于其他国家来说,中国没有操纵汇率的嫌疑。按实值计算,人民币的贸易加权汇率在过去半年已经上升了 7.5%,近5年来已经足足上升了20%。

从中国的立场来讲, “调整人民币汇率” 很难作为再平衡中国经济的最有效的手段,充其量只是个迂回的途径。同时,我们有充分的理由相信,“十二五”计划的焦点目标--实现消费型经济结构--将成为经济再平衡的更及时有效的手段。

此外,从财政稳定的角度来讲,人民币与美元挂钩对目前还处于胚胎期的金融体系而言亦有诸多好处。

美国对中国的埋怨集中在人民币汇率上,这是大错特错了。没错,美国在与中国的贸易中处于逆差地位,但在2008年9月,美国在对全球超过90个国家的贸易中都存在逆差现象。

考虑到美国史无前例的储蓄赤字--2009年美国的储蓄率为全国收入的-2.5%--美国必须吸收全球储蓄盈余来扩充维持经常账户和多边贸易逆差,以达到吸引跨国资本的目的。

在美国的储蓄问题还没有定论之前,就以贸易制裁来要挟人民币对美元升值,这对美国根本没起到帮助的作用,只是把对中国的逆差变为对其他国家的逆差罢了——多半是补贴那些更高成本的制造商。

这俨然是在手头吃紧的中产阶级身上又加上一重税收。调整双边汇率是否就能解决美国多边贸易失衡的问题,华府需要对这个有瑕疵的战略慎重考虑。因为在糟糕的经济之前,先有糟糕的政策。


作者:斯蒂芬·罗奇( 张越 译)
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