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美国政策选择有限 无力拯救经济

www.21jrr.com发布时间:2010-09-02 14:59文章来源:国际财经时报投稿给我们

美国经济正进一步滑向衰退。尽管有规模8000亿美元的问题资产救助计划,以及美联储价值数万亿美元的信贷,但对美国可能面临“二次衰退”的担忧却在日益增长。

美联储主席伯南克8月27日在怀俄明州发表演讲称,美国经济复苏比预期更加脆弱,并准备在必要时采取进一步措施,确保经济持续复苏。

然而,美国的生命体征已经逐渐消失:房产销售猛跌,就业市场暗淡,经济增长已放缓至1.6%。这令美国政府陷入了进退两难的困境,因为任何政策都有可能增加国债风险。这种局势把美国富豪推到了死角:希望这些情况有一天会改变。

越来越多的迹象表明,如果决策者像内科医生一样照顾“美国经济”这位病人,他们将发现所有的药方都无济于事。病人已经进入了急救护理期,虽然今年早些时候有改善迹象,但实际上病情已经恶化。而且医生们还是不能就医疗方案达成共识。

经济学家们正在为早先采取的措施带来的利弊争论不休,政治家们中间却已经形成一个罕见的共识:美国的未来将债台高筑,并加剧两党11月大选的政治风险。

经济放缓的迹象越来越明显,以及政策选择的有限进一步加剧了市场恐慌:美国经济将停滞不前,正如上世纪90年代日本经历“失去的10年”一样。现在与当时的情况如出一辙,房地产崩溃令银行负上巨债,但后者并不愿承认,只是盼着坏账得到改善(或至少已经被人遗忘)。此外,决策者的优柔寡断也使危机日趋恶化。

“很多迹象表明,我们将陷入日本式的经济衰退,”诺贝尔奖获得主、经济学家斯蒂格利茨( Joseph Stiglitz)说,“真的很难想象,我们未来将会面临多么大的灾难。” 他指责奥巴马政府低估了经济风险。

通缩使多年来承受债务煎熬的日本雪上加霜,现在,通缩也将悄悄走进美国。虽然物价下降对需要车和房子等商品的人来说无疑是好消息,但持续、广泛的物价下降将打击投资和雇佣的商业信心。更少的工作和更低的工资将转换成更少的消费,这对雇佣和投资同样非常不利,并将形成恶性循环。

十几年来,全球经济增长一直受美国巨大的消费推动,这主要得益于上世纪90年代的互联网爆发以及房地产繁荣。房屋价格飙升,屋主疯狂借贷,并把他们的美元分散到郊区购物中心以及中国沿海城市的家具经销商手中。但美国房产的崩溃切断了全球的金融动脉。房主不能借贷并削减了开支。

一些经济学家宣称,今年年初,这个恶性循环终于恢复常态。企业开始补充库存,创造了新的就业。新的工资促进消费,进而创造更多就业,形成了良性循环。

但这些都无法解释为什么美国购买力下降,房产停售,雇主不愿意增加雇佣,股价大跌。这些噩耗令市场投资者忐忑不安。

现在,一个新的担忧正在加剧:物价长期下行可能转变成全面的通缩。

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