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三大股指集体涨逾1% 中央经济工作会议释放超重磅信号 机构建议关注低估值龙头

时间:2019-12-13 10:26:27来源:网络整理作者:佚名

   12月13日,A股三大股指全线高开高走早盘集体涨超1%,截止发稿,沪指上涨1.09%,报2947.35点;深成指上涨1.11%,报9944.63点;创业板上涨1.25%,报1742.41点。


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  消息面上,12月10日至12日,中央经济工作会议在北京举行。会议总结了2019年经济工作,分析了当前经济形势,部署了2020年经济工作。其中,关于资本市场,会议提出,要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业,深化农村信用社改革,引导保险公司回归保障功能。

  机构指出,此次中央经济工作会议内容总体上可以概括为“稳中求进”,稳住发展成果的同时,推动经济朝着高质量发展,实现经济从斯密增长朝着熊彼特增长转型。资本市场可以重点关注未来国有企业效率与制度改革带来的投资机会,同时对有利于提升社会整体生产效率的科技企业进行重点关注。

  中央经济工作会议释放超重磅信号 如何影响股市和投资 五大机构解读来了

  12月12日晚间,中央经济工作会议强势刷屏,对于这次会议应该如何解读,对2020年股市和投资将会带来哪些影响,应该是目前投资者最为关心的问题,基金君第一时间采整理了多家券商研究机构的分析,供投资者参考。

  光大策略谢超底部配置期——2019年中央经济工作会议精神点评

  预计2020年经济增长目标或将设定为6%,市场估值所隐含的增速预期为5.4%,已然偏低。在劳动要素增量决定的潜在增长率继续下滑的背景下,社会各界对于GDP增速是否保6%分歧较大。根据我们的测算,未来3-5年中国的潜在增长率约为5-5.5%。具体到2020年,为了给全社会传递“稳字当头”的信号,经济增速目标或将以稳健的方式调整,明年设定为6%的概率较大。

  “紧信用、松货币、宽财政”的政策框架基本成型,2020年财政赤字率或提升至3%,降息可期。“保持宏观杠杆率基本稳定”,消除了对于重回减法式去杠杆的担忧;重申“房住不炒”也消除了新一轮房价暴涨的可能性,这也意味着商业银行难以大扩表,依旧是“紧信用”。在这个背景下,“继续实施积极的财政政策”的含义或是2020年财政赤字率望提升至3%;“降低社会融资成本”则意味着降息可期。

  从周期轮动的角度看,莫辜负底部配置期。对2020年的大势展望,我们提出非典型滞、胀在明年一季度有望同步消退,意味着“弱元起下新牛市”。结合会议精神看,非典型滞胀的消退之时,可能是“松货币、宽财政”落地力度加大之机,加大了“弱元起下新牛市”的概率。值此黎明前的黑暗,建议增配藏在现金流里的三条超额收益线:汽车、TMT与地产竣工周期利好的有色、基础化工等部分周期品。

  超越周期看,长牛的可能性在加大。在《A股还会长牛吗?——策略方法论之五:政策经济周期与股指长牛》中,我们提出,经济增速不断下行、房价不断暴涨的非典型滞胀组合,是A股过去十年不涨的关键所在。“紧信用、松货币、宽财政”有助于解决长达十年的非典型滞胀问题,增强了我们对于未来长牛的信心。这也与日本过去七年的长牛表现相吻合,虽然信贷扩张乏力、GDP复合增速仅有约1%,但“松货币、宽财政”之下,日本股市过去7年的年化收益率高达15%。

  中央定调资本市场机构建议:关注低估值龙头

  中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行,会议总结了2019年经济工作,分析当前经济形势,部署2020年经济工作。其中,关于资本市场,会议提出,要加快金融体制改革,完善资本市场基础制度,提高上市公司质量,健全退出机制,稳步推进创业板和新三板改革,引导大银行服务重心下沉,推动中小银行聚焦主责主业,深化农村信用社改革,引导保险公司回归保障功能。

  中央经济工作会议相关定调和部署将对A股市场的行业板块乃至明年A股整体走势产生重大影响,相应的投资机会在哪里?

  完善资本市场基础制度

  对于此次会议,兴业证券表示,整体来看,会议坚持十八大以来中央经济工作会议“稳中求进”主基调,但是相比2018年有以下亮点:货币政策保持稳健,但“松紧适度”变为“灵活适度”,财政政策仍然积极,突出提质增效。整体来看,货币、财政与2018年大基调基本相似,但此次特别强调货币与财政政策向制造业、民生、基建补短板等方向倾斜,首次提出产业、消费“双升级”,引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域。

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