12月13日，白酒、医药、家电等消费板块集体走强，贵州茅台涨超2%，莎普爱思涨停，海尔智家涨超6%。
近期，医药、食品饮料板块出现大幅度回调，机构指出，中高端消费将成为经济发展着力培育的新增长点。完善促进消费的体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用势在必行。以建材、家电、高端次高端白酒等为代表的中高端消费板块将有巨大投资机会。
什么情况？一度20次创历史新高暴涨两倍多却在一个月不到腰斩
近期的市场明星主要集中在以芯片概念为首的科技股当中，包括韦尔股份、北京君正、兆易创新等芯片龙头今天均再度创出历史新高，而万集科技、漫步者等科技股更是在12月份实现了历史性的首次突破。
相比科技股的持续向上，另一大创新高板块集中营，医药板块却有所回调。数据显示，医药生物指数近一个月以来累计跌幅达到3.39%，位居申万一级行业涨幅榜倒数第一。覆巢之下无完卵，榜单中近期创新高的医药股，同样出现了回调。
其中，比贵州茅台还暴利的我武生物，最新收盘价较历史最高价跌幅接近24%。正海生物、大博医疗、健帆生物等多只医药股回调超过10%。同属大消费板块的部分食品饮料个股近期也出现回调，中炬高新最新收盘价较历史最高价大跌近21%，山西汾酒回调近13%。菲林格尔11月中旬以前，今年一度20次创历史新高，年内累计涨幅超过2倍，短短不到一个月时间，股价已遭腰斩。（数据宝）
食品饮料行业2020年度策略报告：抓稳核心资产 挖掘长期价值
19年食饮股价表现全行业第一，股价上涨主因估值拔高。往20年看，虽外部环境依然不佳，但消费韧性仍强，预计行业延续5%-10%较好增长，农产品继续周期性上涨，成本端仍有压力。复杂市场环境下，各子板块呈差异化表现，存量竞争特点更为明显，建议两思路选股：1、抓稳核心资产，双汇、伊利、茅台；2、关注反转机会，洋河、汤臣、克明。
股价大涨主因估值拔高，19年净利延续快增长。截止至12月6日，食品饮料板块19年涨幅69.5%，全市场表现排第1，跑赢沪深300指数39.9 pcts，超额收益主要由白酒子板块贡献。板块股价上涨主要因为估值提升，而归母净利仍基本延续较快增速。根据一致预期，19年行业净利增速继续位居市场一级行业中位，行业估值排名从2015年的中下游上升至2019年的上游。观察基金持仓，抱团消费白马趋势依然明显，1H19食品饮料占基金股票投资市值比例已高达12.1%，处于近年来最高点。
消费韧劲仍强，预计20年食品饮料消费增5%-10%。宏观经济仍未见底，居民收入增速&消费意愿下行，社零增速趋势向下，在此背景下，19年食品饮料需求依然稳健，展现出较强消费韧性。展望2020年，我们认为社保基金收支差额扩大、人均可支配金融资产提升、棚改转向旧改等有利因素依然延续，2020年行业增速或略有放缓，但仍有望延续5-10%的较好增长，子行业排序为调味品>白酒>保健品>乳制品>肉制品。农产品价格整体仍在上行周期阶段，行业成本端依然面临上涨压力，企业有动力采取提价方式向下游转嫁成本压力，产品粘性强、竞争格局优的行业及品牌力&渠道力出众的公司提价或更为顺利，不仅有望短期抵御成本上涨压力，还为未来贡献长期利润弹性。
白酒预计20年行业增速降至个位数，结构机会更值得关注。19年行业景气度持续回落，但韧性仍强，高端维持快速增长，次高端仍是行业增长主要驱动力，次高端以下增速平平，部分低端产品爆发力十足。展望20年，投资增速持续下行，并可能拖累白酒商务需求增速，婚宴场景减少，个人需求总量前景并不乐观，且茅台、五粮液继续涨价推高行业价格天花板可能性小，上市公司营收增速或降至个位数，存量竞争特征将更加明显，分价格带看，高端增长动能仍充足，次高端增长动能大概率放缓，估计仍能有双位数增长。行业低速增长下，建议优选绝对龙头的同时，可更为重视底部反转机会。
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