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2020市场会如何?来听听投行们的观点

时间:2019-12-13 12:27:00来源:网络整理作者:佚名

  2019年转眼已经快要结束,在这个时间段,各个券商通常都给出对下一年度整年的预测或投资策略。关于年度预测,有的券商频频言中,有的券商被频繁打脸,但对于投资者来说,看看投资机构的研究报告与观点,说不定能也能理顺自己的2020投资计划。2020年券商们是如何看港股美股A股以及中国经济的呢,我们一起来梳理。

  一、关于中国宏观GDP的预测

  关于宏观GDP的预测,众多券商普遍预测2020年的GDP增速为6%左右,相较2019年会有一定下降,但各自给出了不同的理由。

  中金认为,2020-2021年实际GDP增速可能从今年的6.1%放缓至5.9%和5.8%。同时,名义GDP增速可能降至7.3%和6.9%(今年预期7.9%)。预测的基准假设是中美摩擦暂缓、即中美双方不再加征新的关税。同时,2020上半年CPI可能维持高位,逆周期调节力度可能暂时有所制约,由此,环比增长的低点可能出现在2020年3季度附近。

  东方宏观的观点是:库存周期拉动下2020年经济增速下半年或好于上半年,全年预计6%。库存周期从主动去库向被动去库切换时,第二产业GDP累计增速(扣除过去一年平均值)多呈现上行,而明年下半年PPI触底回升后有望拉动营收,进一步推动库存周期进入下一个阶段。

  展望2020,西南策略团队指出:宏观经济走势呈现“脉冲式反弹—弱势震荡—库存见底反弹”过程,新增社融增速前低后高,无风险利率先升再降,公司业绩增速先降再升,国家政策保持定力。

  财通证券关于2020年宏观经济展望:经济增长缓中趋稳, 通胀中枢上移,逆周期调节H1保持积极,库存周期弱势回升,企业盈利增速扭负为正。2020年GDP实际增速或小幅下降至6%左右,降速提质,不宜过度悲观。

  二、对于港股的预测

  光大证券预测恒指的主要波动区间仍将在 25,500 ~ 28,000 点之间;给出的具体理由是:基本面改善有限,分化行情仍将重返。恒指走势可能再次呈现中间低、两头高的局面。纳入强势消费股或有助恒指波动区间小幅上移。

2020市场会如何?来听听投行们的观点

  资料来源:国信证券

  国信证券则喊出全面牛市的口号,国信证券对市场的看法更为乐观。国信证券根据股息率数据预测香港恒生指数2020年的支撑点位在25501-26108。顶部点数根据历史高低点PB值,2021年给出了超过40000点的预测。国信证券认为中段经济周期将合力共振向上,将推动周期资产价格的上涨,中国市场以当下的盈利结构来看,将比全球股市具有更有弹性的盈利改善空间。

  广发策略表示,展望2020年,对港股战略看多,或迎缩小版“戴维斯双击”;中性情形下,预计明年恒生指数涨幅约11%-12%,盈利和估值实现“双升”。行业配置关键词为“价值回归、成长分化”,建议布局低估值、“抗通胀”、“软服务”三条主线。从投资策略来看,在盈利“螺旋式上升”的背景下,港股的估值“钟摆”向上均值回归 “只可能迟到,但不会缺席”。

  中信海外策略分析师杨灵修表示,各种波动使2019年在港上市公司的盈利雪上加霜,但2019年也是盈利底部。展望2020年,对海外中资股(港股及中概股)保持乐观,预计恒生指数和MSCI China将有10%和15%的涨幅空间,看好内需驱动的消费和国产替代的科技。

  摩根士丹利发表报告,随着企业盈利改善,决定上调新兴市场股市评级至“持有”。预期恒指2020年底将达到27500点,较此前的24400点增加3100点或12.7%,最牛可上望32300点,最熊可至19300点。

  整体上券商们对于港股的预期较为一致,一致的看多港股,认为明年的港股会有不错的涨幅,乐观的券商甚至提出了牛市的观点。

  三、港股那些被看好的行业

  虽然券商们一致看好香港市场的整体表现,但在看好行业方面,不同券商给出了不同的建议。

  国信证券推荐的行业中,主要包括非银金融、周期中下游(房地产、汽车、机械、造纸、博彩行业),看好的理由主要是随着经济周期的共振,非银金融保险、证券的弹性很大,同时房地产存在政策松绑的可能性。并且根据国信证券的历史统计,博彩股与内地的经济关联度较大,如果内地经济回暖,会带来博彩股业绩的上升。

  光大证券给出的行业建议是:1)对政策敏感,且基本面保持向上弹性的建材、工程机械行业在跨年行情中的机会;2)年报季前可以提前在银行和地产板块布局优质低价标的;3)关注基本面实质性好转推动汽车、造纸估值修复的机会;4)如大市出现调整应把握低位买入龙头消费企业的机会。经济短周期和调控政策都受到中长期因素的制约,周期性板块回升的弹性仍然有限,对港股整体基本面改善不大。结构性层面,建材、工程机械、汽车等行业具有更好的回升弹性;地产、非银金融等行业在适当的刺激政策下仍然有回升潜力。

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