解读后疫情时代医药板块如何发展

1、抗疫进入第三年，新冠病毒显现出致死率较低而传染性较强的特征，这对后续疫情相关板块有哪些影响？如何看待国外“共存模式”与国内“动态清零”模式下的医药及疫情板块的后续发展？

廖星昊经理：Omicron毒株的传染力较强，但致病性相对偏弱，给我国的“动态清零”政策带来较大压力，出现大量的无症状感染者，传播的隐匿性上升。

3月22日，国家卫生健康委疫情应对处置工作领导小组专家组组长梁万年表示，疫情结束需要4个方面：

病毒变得越来越弱，致病力、传播力下降，对人的健康危害和生命威胁越来越小；

我们的疫苗更加有效，不仅仅是能预防重症和死亡，也可以防止感染；

出现更有效的药物，甚至是特效药，早期就可以把病情阻断；

国际上，其他国家的疫情减轻，我国外防输入的压力变小等等。

可以看到，专家组提出的这四个条件，目前仍未达到，需要国家和企业不断的研发投入才能取得疫苗和特效药物的突破。疫情短期内难以结束，对医药的需求仍是巨大的。

海外“共存模式”下，由于目前没有特别有效的疫苗和药物，病毒会反复感染人体。虽然短期来看，政府节省了隔离费用，减少了经济停摆的风险，但长期看，新冠病毒在神经系统、内分泌系统以及心脑血管方面产生的后遗症，反而会大大增加未来医保的负担。

2、医药行业经历了较长时间的调整，您如何看待该主题赛道未来的发展？

廖星昊经理：从去年7月初至今，医药板块经历了长达九个月的调整。站在目前时点，我们认为医药板块的估值已经较为合理，不少公司的业绩在持续超市场预期，建议投资者重视医药板块的投资机遇。

医药行业属于“长坡厚雪”的赛道，尽管短期受到集采政策扰动，但长期趋势仍然向上：

(1) 人口老龄化、疾病谱变化及消费升级大趋势下，医药板块的刚需属性长期不变；

(2）医保控费的趋势长期不变，集采常态化下市场格局加速重构，中小企业加速退出，利好拥有核心竞争力的企业；

(3）政策鼓励创新型的公司在国内及海外资本市场上市融资。

3、在红土创新医疗保健基金的运作上，您后续看好的投资方向和投资策略？

廖星昊经理：红土创新医疗保健基金目前的运作思路是，按照景气轮动的框架，找到景气度向上、业绩存在超预期可能的子板块，进而挖掘该板块中的优质个股进行投资。

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