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3000点拉锯战 试试这招收集更多筹码

时间:2022-05-20 03:41:50来源:嘉实基金作者:

3000点对于A股市场的投资者,仿佛是“敦刻尔克的海岸线”,有人悲观、彷徨,有人坚守、跨越。

截止 2022年5月18日,上证指数收于3085.98点,沪深 300 指数收于3991点。A股市场再现震荡行情,又到了有人恐慌,有人摩拳擦掌的“3000点海岸线”。

打破3000点心理魔咒

市场上有种悲观论调,3000点是大盘的一道防线,破了意味着后市堪忧。其实,大可不必。

自2007年上证指数首次站上3000点以来,过去15年间,上证指数共48次跌破3000点,有4个持续较长的时间段,短则6个月,长则超过3年。尽管如此,上证指数依然会在起起伏伏中重回3000点。

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(2007年—2022年,上证指数的相关走势图)

尽管市场动荡起伏,但更能代表基金管理人主动择股水平的偏股型基金指数多年来新高不断,走出独立行情。无论是一次性买入还是定投投资偏股型基金指数,收益都较为不错。

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然而,尽管从上面的数据回测来看,一次性投资坚持下来收益率更高,但是能赚够全程的人却少之又少。

很多投资者容易陷入追涨杀跌的魔咒。牛市急于分一杯羹,在牛市半山腰上车,而等到熊市来了,手里的基金股票跌得惨不忍睹,又赶紧割肉离场,在熊市半路下车。

一次完整的投资,一定要放在一个牛熊周期中来看。普通投资者可能没有办法精准判断市场涨幅、估值反转,但是买在“底部区间”却是每个普通投资者知易行难的逆势之选,特别是通过定投的方式。

市场低迷时,坚持定投,用较低的价格,吸收足够的筹码。等到牛市来临,再慢慢降低投资额,待止盈目标实现,收获一轮“微笑曲线”。

 
 

3000点十字路口 定投正当时

历史上,A股也曾面临如今的低迷弱势,但最终走出了阴霾。2010 年至今,与当前 A 股估值水平相似的时间节点不少,比如说2010 年 4 月和 2018 年 6 月。

从趋势上看,这两个时间节点的市场估值水平均从高位回落,与当前估值下降的趋势一致。从数值上看,参考万得全 A 市盈率 PE(TTM)近 5 年分位数,这两个时间点的数值均为 28.8%,与当前市场的32.8%接近。

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假设依次在2010年4月和2018年6月开展定投,定投指数考虑沪深300、 中证 500、中证 1000。定投的频率假设每月月末投入一笔资金,依次考虑定投 1 年、3 年和 5 年的情况。

假设2010年4月开始采取定投策略的年化超额收益(与一次性投入相比)

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假设2018年6月开始采取定投策略的年化超额收益(与一次性投入相比)

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(数据来源:wind、招商证券。目前市场上定投策略主要包括:等额定投策略、均线定投策略、目标盈定投策略、成本定投策略和估值定投策略。不同定投策略的区别在于根据不同方式计算的当期扣款率存在差异)

可以看到,对于不同基准指数,不同定投策略的业绩表现也存在一定差异,但无论定投 1 年、3 年或 5 年,在绝大多数情况下,定投策略业绩表现还是要优于一次性投入,这其中成本定投策略业绩表现最佳,收益突出。

由此可见,当市场估值处于低位时,定投策略运用得当能够为投资者带来不错的收益。

择时是投资中的圣杯,可遇不可求。很少有人能够精准预判市场走势,定投这种理性地分批操作能帮助我们有效地规避风险,尽可能地平滑成本。在市场回暖时,往往优于一次性投资,不光能提前收回成本,还可以市场反弹时获得更多的收益。

以史为鉴,假设我们选择历史上A股3000点附近的几个时点(如下图),开始坚持定投偏股型基金指数,一直持有至2022年4月底,最高能获得98.69%的收益率,最低能获得19.55%的收益率。

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市场震荡下的3000点像根羽毛,撩拨着投资者。

面对不确定的市场,普通投资者更要学会理智冷静,不盲目恐慌,不冒进执拗,试着用一种平缓、胜率较高的定投投资方式,在相对市场底部的区域入场。归根到底,定投不是一锤子买卖,而是淡化择时的持久战,只有坚持,才能穿越牛熊,斩获胜利。

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