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知识课:看懂信用债那些事

时间:2022-07-04 16:25:27来源:嘉实基金作者:

大家对债券已经有了基本的认知,债券是规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。简单地说债券就是借据,它规定了贷款偿还时间(到期日)、以及在贷款到期之前定期支付的利息的比率。

今天我们来说一说信用债,先举个生活中的例子。

 

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假如你朋友急用钱开口问你借,说一个月后还,利息按银行利率给你。

是什么让你朋友能够从你这顺利借到钱?没错!看TA在你心里是否有这样的信用存在。

正是TA的“信用”使得你相信TA有意愿且有能力按时连本带息还钱,所以自然开口应允。

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什么是信用债?

资本市场中的信用债也是同理:信用债就是公司用自己的信用做担保,发行债券从而向大众借钱,并承诺还本付息。

信用债vs利率债

一般而言,债券可分为利率债、信用债两种。

利率债又被称为政府债券,由国家或政府信用做背书的机构为筹措资金而发行的债券,一般被认为不存在信用风险,其价格主要受利率变动影响。

主要包括财政部发行的国债、地方政府委托财政部发行的地方政府债、政策性金融债、央行票据等。

信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

 

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由于没有国家信用背书与担保,与利率债相比,信用债最显著的特征在于存在发行企业无法按时还本付息的信用风险,又称“违约风险”。

 

信用债赚的是什么钱?有何风险?

信用债资本利得的奥秘隐藏在这个公式里。信用债收益率=无风险收益率+信用利差

一、无风险利率。债券价格与市场利率成反比,市场利率上升,债券价格下降,反之亦然。信用债作为债券的一种同样受市场利率影响。市场的长期利率一般以10年期国债的到期收益率来衡量,其一直被视为无风险利率的代表,是资产定价的锚。  

二、信用利差。由于信用债需要承担“违约风险”,因此其收益率往往会高于利率债,高出的部分便是对信用债投资者的风险补偿。为衡量债券的信用风险,“信用利差”这一指标应运而生。

简单来说,信用利差为债券的到期收益率与无风险利率之差,是对信用债风险的定价。当企业的信用风险越高,其信用利差也会越高。

至于信用债的风险大不大,不能一概而论,关键是看这家公司的经营状况,如果到期无法偿还,也就意味着公司信用破产了。那我们该如何界定信用债是不是安全呢?有信用评级机构会帮我们给企业做信用评级。

一般最高是AAA级,能拿到3A等级,说明这家公司的经营状况良好,盈利能力比较强,同时信用较好,债券违约的风险比较低。(但评级只能作为参考,也会有特例)

一般来说,通常公司给的利率越高,可能就代表风险越大,一个公司但凡给5%的利息可以借到钱,他是不会给10%的利息的,所以高出来的利率就是风险补偿,大家都觉得借钱给我风险大,那我只能多给点利息,从而让你更愿意借钱给我。也所谓是“重金求贷,高额回报”。

 

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普通投资人如何挑选可靠的债券基金?

盲目选高息的信用债不是理智的选择,怕暴雷就放着钱不赚也不是投资人的风格。

那么 “投资人的自我修养——让专业的人帮你赚钱”

投资信用债的理想选择——债券基金。

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比如说嘉实信用债,是业内首只专注于信用债配置的一级债基。

嘉实信用债

专注信用挖掘,历史业绩突出(1)

嘉实纯债投资总监担纲,信用挖掘专家助力

远见者稳进,23年积淀,嘉实基金屡获殊荣

嘉实信用债券型证券投资基金

A类070025

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(1)截至2022年一季度末,嘉实信用产品成立以来累计回报达61.65%,业绩比较基准58.74%,超越基准3.58 %。2017年-2021年年度业绩分别为:0.21%、6.50%、6.62%、-0.40%、6.51%;业绩基准分别为:-1.20%、9.55%、4.41%、3.07%、5.69%。数据来源定期报告,截至2022年一季度末,历史业绩不代表未来。嘉实信用债券型证券投资基金成立于2011/9/14,注:陈雯雯 2011/09/14-2013/07/05,万晓西 2013/07/05-2014/07/16,胡永青 2014/03/28-2020/10/22,王立芹于2020/10/22起至今担任嘉实信用基金经理。2022/1/14,新增赵国英担任本基金基金经理。

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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