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“双11”狂欢来袭 基金投资有哪些“又好又便宜”的机会?

时间:2020-11-11 11:32:08来源: 作者:佚名

  一年一度的“双十一”来了!“剁手党”忙着买买买,“理财党”也在伺机而动。“双十一”扫货,我们追求的就是“又好又便宜”,那么当前A股基金市场上,又有哪些又好又便宜的投资机会呢?

  低估值板块关注度提升

  历史经验显示,第四季度容易出现向低估值蓝筹进行风格切换的行情,如银行保险、地产等低估的后周期板块将有表现。

  前海联合基金分析,沪深两市动态PE在20.4倍,处于历史中枢附近,预计四季度伴随盈利持续修复,估值仍有提升空间。围绕内循环和三季报业绩进行优化配置结构,配置思路上短期关注低估值和顺周期行业投资机会,估值具备安全边际、受益经济边际修复的顺周期行业龙头,如银行、汽车、机械、化工、部分可选消费等产业龙头。长期关注受益新基建、科技创新周期带来的优质龙头公司,如5G应用、云计算、网络安全、自主可控、半导体设备、工业互联网、硬件创新等。长期产业空间仍大的内需行业核心资产龙头,如消费、医药等。高端制造行业龙头,如新能源、高端装备等。

  摩根士丹利华鑫基金表示,短期看海外疫情仍是扰动资产价格走势的较大变量,但从A股三季报看,企业盈利仍对市场底部有所支撑,盈利驱动是相对更加确定的逻辑主线。“我们认为A股市场总体向好的趋势不变,结构方向继续关注顺周期、优质消费和科技龙头。”

  民生加银基金分析指出,后市值得关注的一是消费板块,消费的扩内需作用明显,叠加线上消费为社会消费品零售提供有机增量,消费板块投资机会值得关注;二是低估值、需求稳定的行业,如钢铁、煤炭;三是军工行业。

  工银瑞信基金经理表示,三季度以来,基金持续在平衡配置,降低部分科技成长股的持仓,增加部分周期蓝筹股的持仓。一方面,龙头成长股需要时间来消化估值;另一方面,经济回暖趋势更加明确,低估值周期类优质公司或迎来估值修复的窗口期。

  又好又便宜的“基”会在哪里?

  “双十一”扫货,我们追求的就是又好又便宜,普通的折扣已经引不起我们的兴趣了,必须打“骨折”才行。那么当前A股市场上,又有哪些“又好又便宜”的投资机会呢?

  汇丰晋信基金首席宏观及策略师闵良超就表示当前的投资机会主要来自于低估值板块景气度反转带来的戴维斯双击,同时对于高估值-高盈利板块,也可以耐心等待估值的回归。

  首先,经过前三季度的上涨,部分板块的估值已经处于历史高位,积累了较大的风险,短期来看面临一定的回调压力;

  其次,上半年受疫情影响较大的可选消费和顺周期板块,有望在三四季度迎来景气度反转和业绩修复。尤其是其中的龙头公司,还有望从市场集中度提升中获得盈利增长。目前这部分公司估值大都不高,当前来看具有较高的投资价值。

  第三,上半年表现突出的行业,如光伏、新能源汽车、苹果产业链、医疗服务、消费等,虽然短期估值偏高,但它们代表了中国经济结构转型的主要方向,具备较高的成长性和较大的成长空间。因此如果价格能够获得比较充分的调整,这些行业中的龙头公司和优质公司依然值得进行布局。

  1、低估值板块

  从市净率横向比较来看,金融、地产、化工、交运等周期股板块目前正处于市场估值的较低位置。

  基金经理表示,下半年可以重点关注金融地产、机械、化工、家电、建材、交运等周期板块的优质龙头。这类周期性较强的行业在疫情的冲击下上半年受影响很大,很多竞争力弱或规模较小的公司已经或正在被淘汰,优质的上市公司未来在各自细分领域有望提升其市场份额和盈利能力,从而给投资者带来不错的回报。目前这类企业不少估值有吸引力并且部分优质企业长期成长性还很好,我们将积极寻找未来业绩会好转、成长潜力较好、有长期核心竞争力的公司。

  想要布局低估值类基金的投资者,被动产品可选择跟踪上证50沪深300等大盘宽基指数的ETF和对应的联接基金作为投资标的,持仓透明度高,风格稳定。行业指数可以选择银行、基建、地产、军工等低估指数基金进行布局,或是投资低估值蓝筹股的混合基金。

  主动管理类的基金产品则需要关注近几期定期报告披露的重仓个股情况,了解持仓个股的行业、市值和估值,通过重仓个股定位低估值类基金。最后建议选择老将基金经理管理的价值类基金,他们对价值投资理解更深入,持仓的价值风格会更稳定,不会盲目跟风热门题材和个股导致基金风格产生剧烈变化。不要只凭“价值”和“均衡”等字眼来选择低估值类基金,除了基金名称以外,还需要对基金产品的历史业绩和持仓信息做全面了解。

  对于普通投资者而言,布局低估值类基金还是要从基金经理能力圈比较擅长这些板块投资的基金里面进行挑选,选择选股能力较强的基金经理。

  2、可选消费板块

  当前可选消费的性价比要显著高于必选消费板块,是市场为数不多的估值洼地

  今年消费板块走势大致可以分为三个阶段,第一阶段是2月疫情爆发至7月中旬,可选消费明显跑输市场,日常消费超额收益明显,市场主要交易疫情之下日常消费品的确定性逻辑,可选消费落后。第二阶段是7月中旬至9月底,随着流动性二阶拐点的确立,市场进入震荡区间,主线并不明显,可选消费小幅补涨跟上指数,日常消费继续领涨占优。10月以来大消费板块形成可选消费与日常消费的赛道切换,可选消费开始集中爆发,大幅跑赢市场及日常消费,表现抢眼,成为震荡格局确立以来为数不多的明确市场主线。

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