首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - MACD - KDJ - 技术指标 - 板块概念股 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 基金频道 > 基金学校 > 文章正文

持股集中度对选基金的意义

时间:2021-03-24 10:27:59来源: 作者:佚名

  基金的持股集中度是指基持仓前十大重仓股市值占全部股票市值的比例。该指标主要用于主动管理股票基金和混合偏股基金。

  公募基金会在年报和半年报中披露全部股票持仓,在季报中披露前十大股票持仓。因此,我们可通过季报跟踪基金前十大重仓的市值占比,进而关注基金持仓的风格动向。一般而言,主动权益股票基金持股集中度从20%到89%不等,偏股混合基金的持股集中度从10%到95%不等,整体平均在55%左右。

  二、持股集中度与投资风格的关系

  持股集中度是投资者了解基金经理投资风格的一个切入点。同一个基金经理管理的产品在持仓集中度上会有很高的相似性,且历史持仓的风格也不会有很大变动。

  一般而言,根据持股集中度再加上换手率指标,可以将基金经理分两种类型。一种是“择股型选手”。这类基金经理善于挖掘个股并长期持有,换手率较低。由于择股的标准很高,符合要求的标的不是很多,因而持股集中较高。有的基金常年就是一、二十只股票。这类基金经理较少交易,主要依靠个股的长期成长盈利。

  另一种是“交易型选手”。这类基金经理持有个股数量较多,持股集中度较低,换手率相对较高。盈利来源除了个股成长的盈利外,还有一部分来源于交易的低买高卖。交易频率较高的话,持股集中会影响交易的灵活性。因而这类基金经理的持股集中度较低。

  因此,通过持股集中度再叠加换手率指标,我们可以辨识基金经理的投资风格

  三、持股集中度与净值波动的关系

  持股集中度与波动的关系是显而易见的。分散可以降低波动,这是一个基本常识。持股集中度越高,理论上基金的净值波动也会越大

  当然,基金的净值的波动除了和持股集中度密切相关外,还和所持有的行业有一定关系。因为不同的行业之间,其波动有一定的不相关性,有的甚至是逆向波动。基金经理在构建组合时,会考虑行业的搭配和组合。有的基金经理持股集中度很高,但通过行业的搭配和组合,波动率并不是很高。这样的基金经理在组合管理上就是很厉害的。

  需要说明一下,这里讨论的基金净值的波动,并不是指基金的风险。波动≠风险,只有本金永久性的损失才是风险。这个观点我们之前讨论过,可以参阅相关文章,这里不专门讨论。

  四、持股集中度与业绩的关系

  持股集中度越高,火力越集中,基金的业绩就会越好吗?行情好时,表面上看是这样。但如果我们进行深度研究的话,发现并不是这样一个简单的对应关系。有些持股集中度较低的基金,其长期业绩也很优秀

  择股型选手的业绩好,并不是因为持股集中度高,根源在于所选的股票比较牛。交易型选手,并不是依靠持股集中取胜,业绩来源于其成熟完善的投资体系。持股集中度与业绩并没有必然联系,需与投资体系相匹配

  长期下来,最终决定基金收益的是其投资体系,持股集中度只是一个外在的表现形式而已

  综上,持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格,判断基金波动率的高低,但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号-1
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有