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震荡市中的 “定心锚”如何找?按这两个思路选公募 错不了!

时间:2021-05-12 15:33:58来源: 作者:佚名

  牛市让人兴奋,而牛市又是短暂。有投资者感慨“猫一天狗一天”的震荡行情才是市场的常态。全市场几千只公募基金,哪些在震荡市中能抗住波动?

  回答这个问题之前,我们先来看看“震荡市”的特征。震荡市最显著的一个特点就是热点缺乏持续性。市场题材不断,个股机会也有,但选股难度加大,上涨持续性较差。这个过程中热点转换非常快,追涨即被套。震荡市场整体热度降低,温度下降。牛市中,闭着眼选基也能轻松挣钱,而在震荡市中,采取什么样的选基策略直接决定了我们的投资收益。

  寻一类震荡市的“安心基”

  通过精选基金类型防“震”是一个不错的思路。量化对冲策略这类产品波动小、回撤可控,在震荡市中是优选之一。

  量化对冲策略基金是指通过金融工具对冲、多市场、多资产进行多空交易的基金产品。对普通投资者来说,要想搞清楚量化对冲公募基金的具体子策略难度较大,规模、过往业绩、最大回撤等指标可以成为我们选基的参考指标。

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  截至2021.4.9,全市场量化对冲类的公募基金是39只,成立于2014年11月的海富通阿尔法对冲A是成立以来回报最好的公募量化对冲基金,目前累计收益为63.07%,成立以来的最大回撤仅6.04%,最新规模在101.82亿。

  2020年,量化对冲基金出现百亿级现象级产品,这在之前的资管市场是难以想象的。综合考量规模和年化收益,汇添富绝对收益策略A、南方绝对收益策略等也都是震荡市的量化对冲公募基金优选。

  除了量化对冲策略基金。“固收+”型的基金也是震荡市的优选之一。

  基金的主要收益差别主要是大类资间的差别配置。“固收+”产品一般以债券为底,以一定比例的风险资产如股票、可转债等为增强收益的部分。在震荡市中,基金经理可以灵活调整“+”部分的资产比例来把握市场的机会,又因为以低风险资产为底,这类产品净值波动往往较小。与偏股型基金相比,采用 “固收+”策略的基金虽然在股市上涨阶段的收益无法与之媲美,但是在股市下跌时会显示相对强大的“防守”能力。

  “固收+”策略的基金被纳入到偏债混合、混合债券二级、灵活配置类公募基金中。具体买什么,怎么个“灵活”配置法,还得具体看基金身份证“基金年报”、 “招募说明书”等文件中介绍的具体情况。

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图片说明:成立于2020年以前,年化超过8%,规模超过20亿的偏债混合型基金

  在震荡市,配置这类“固收+”的产品,投资者将不再需要为市场的波动而胆战心惊。本质上,通过大类资产配置,这类产品能较好的把握实体经济投资回报率在大类资产间的差别分布。

  除了通过精选基金类型来防“震”,还有一种应对思路,那就是挑选见多识广,多次在震荡市、熊市经受住市场考验的基金经理。

  寻一位震荡市的 “定心锚”

  1996年,桥水基金创始人达里奥曾提出过著名的全天候投资能力。这种“超能力”指管理人能够凭借自身全面的选股、均衡的配置,长期穿越市场牛熊和风格变化。

  如何选出具备全天候投资能力的基金经理,帮我们顺利“穿越”震荡市呢?首先,这个基金经理得有“见识”,得经历过熊市,经历过震荡。3年被市场认为是一个牛熊切换周期,那么以经历2个牛熊周期为门槛,6年基金经理从业经验是对“定心锚”的最低要求。至少连续六年的投资实战经验对于基金经理形成自己稳定的风格,提升在这个多变的市场的“耐打”能力是非常有帮助的。

  此外,震荡市中,均衡配置型的基金经理优于单行业重仓型基金经理。震荡市热点不集中,板块轮动效应显著,单一板块板块调整较大时,对相应主题类基金形成投资考验。另一方面,多行业均衡配置的主动型基金,往往只选择某个行业里基本面最好的一两个公司进行布局。而这样的公司即便在震荡市中的回调也是有底的。

  配置均衡、在市场中长期经受住的毒打的基金经理就包括兴全谢治宇、富国的朱少醒、兴全的董承非、易方达的冯波、中欧的周蔚文、睿远的傅鹏博等基金经理,他们都是不局限于某一行业坚持多行业均衡配置的。在复杂多变的震荡行情中,投资难度不言而喻,能够扛住风险、逆势赚钱的基金经理和基金产品更显得难能可贵。

  A股仍处于震荡阶段,投资者难免会产生担忧、焦虑的情绪。但从长期来看,波动其实是股市的常态,短期的调整并不影响长期投资节奏。优秀基金经理所管理的好基金,耐心长期持有,大概率能够穿越市场波动,收获基金投资的长期回报。如果实在是忍受不了波动,也可以采取我们介绍的第一种思路,精选基金类型去应对。

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