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国金基金:业绩预期向好的行业和公司仍会有估值溢价

时间:2019-03-19 13:52:52来源:网络整理作者:佚名

  一、上周市场回顾

  本周国内A股市场呈现震荡走势,成交量略有缩减,周四上证综指跌破3000点整数关口。本周上证综指收于3021.75点,上涨1.75%;深证成指收于9550.54点,上涨2.00%,全周成交额达到3万亿;沪深300指数收于3745.01点,上涨2.39%;中小板指数收于6198.56点,上涨1.93%;创业板收于1662.62点,上涨0.49%。

  盘面上看,本周各行业板块间走势分化依然存在,上周表现强势的TMT板块和农林牧渔板块本周都出现调整,申万28个行业指数中仅4个下跌,依次为计算机、通信、农林牧渔和电子,部分区域的房地产贷款政策出现松动迹象,以及销量有所回暖,房地产及相关上下游行业走势较强,上周末国网提出泛在电力物联网的建设规划,电力设备等相关行业板块走势受到了市场资金的追捧,涨幅靠前。从全周来看,申万行业指数中涨幅超过4%的板块有房地产、综合、电器设备、食品饮料、建材、化工、家电和医药。

  总体来看,市场在短期大幅上涨后进入了调整的走势,上周逆市上涨的板块本周也出现了调整,板块之间的分化走势延续。

国金基金:业绩预期向好的行业和公司仍会有估值溢价

数据来源:wind

  宏观方面,国务院总理李克强在政府工作报告中提到:中国适度调低增速预期目标,用的是区间调控的方式,不会让经济运行滑出合理的区间;应对经济下行不会大水漫灌,赤字率、存准率、利率等留有政策空间;4月1日就要减增值税,5月1日就要降社保费率,全面推开;保持经济运行在合理区间,首先是要保就业,不让出现失业潮;今年要抓住融资难融资贵这个制约经济发展、市场活力的“卡脖子”问题,多策并举、多管齐下,让小微企业融资成本在去年的基础上再降低1个百分点;下一步会推出一系列有关法规和文件,让外商投资法顺利实施;关于经贸问题,中美双方的磋商一直没有停,现在还在继续进行,希望磋商能有成果,能够实现互利双赢。

  数据方面,1-2月工业增加值同比增速5.3%,较2018年下降0.9个百分点,较去年同期下降1.9个百分点。工业增加值同比增速的下移较市场预期走低,一定程度上受到春节因素的影响,剔除春节因素,1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1%,PMI指数连续3个月回落至荣枯线以下,工业增加值增速下行压力大。1-2月社零累计同比增速为8.2%,较2018年持平。1-2月固定资产投资增速为6.1%,较2018年上升0.2个百分点,1-2月民间固定资产投资增速7.5%,较2018年下行0.7个百分点。1-2月固定资产投资增速依然比较强劲,且小幅超出市场预期,其中房地产和基建投资贡献较大,民间固定资产投资增速有所下滑。

  行业方面,工信部部长苗圩在《求是》杂志上发表文章,题为《大力推动制造业高质量发展》。文章提到,要统筹新型基础设施、新型通用技术、新业态新模式和新型监管方式,加快建设5G、工业互联网等新型智能基础设施,强化大数据、人工智能等新型通用技术的引领带动作用,培育发展网络化协同研发制造、大规模个性化定制、云制造等智能制造新业态新模式,构建友好监管环境,提高先进制造业与现代服务业融合发展水平。

  外围市场,本周美股道琼斯工业指数上涨1.57%,纳斯达克指数上涨3.78%,标普500指数上涨2.89%;欧洲市场,英国富时100指数上涨1.74%,法国CAC40指数上涨3.33%,德国DAX指数上涨1.99%。

  二、后续市场展望

  对于市场未来走势的判断依然保持谨慎乐观,震荡走势短期可能会延续,基本面来看宏观经济和企业盈利状况仍面临压力,不具备系统性行情的基础,但板块之间走势的分化仍会存在,随着上市公司年报和一季度业绩预告的发布,业绩预期向好的行业和公司仍会有估值溢价。

  中长期来看,两会结束后减税降费和支持民营经济等相关政策将逐步落地,企业盈利的整体改善或在二季度后出现,经济增长质量会显著提高,权益市场是估值也会相应体现。

  行业配置仍以大消费和科技类板块为主,坚定看好具备长期需求的医药板块和具备核心技术优势的通信、计算机和电子板块个股,主题方向上选择自主可控、云计算、5G通信、人工智能和IDC相关板块。

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