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东北证券:整固合理、关注量能接续和热点轮动方向

时间:2019-12-20 08:50:00来源:网络整理作者:佚名

  周四市场震荡整固,上证指数收于3017点、十字星创业板微跌0.11%,上证50指数下跌0.27%,两市A股成交5750亿元左右,成交量有所萎缩。板块方面,传媒、建筑、纺织、采掘等涨幅居前,电子、食品等跌幅居前;前期强势的芯片等有所调整,而建材、煤炭等周期股有所上涨。

  总体来看,市场处于近期成交量放大的亢奋之中、但由于量能在7500亿元的基础上短期无法持续放大,故市场转入适度的整理和结构轮动中。近期北上资金流入,两融余额超过万亿且超过了3200点时的规模,相对而言,无论是上证指数点位还是成交量、均落后于1季度3200点时的状态;融资盘的放大和与指数量价的一些背离,更多的说明短期市场更多有北上资金和杠杆资金的驱动,而散户资金进场规模还远远不够。因此,辩证看,一方面要防范管理层对杠杆资金入市过快的风险警惕,另一方面则关注散户资金进场的节奏和方向。

  一般而言,散户资金入场,偏好券商、中小盘以及超跌股的轮动,这大概也能解释周四盘中燃料电池、工业大麻、影视传媒乃至煤炭等板块的轮动。

  经济企稳改善、外部谈判落定以及货币政策中性偏松的逻辑依然存在,只是短期行情上涨过快导致量能和基本面跟进不足,因此市场出现适度的整固是必然的。因此,就后期而言,考虑到四季报和明年1季度业绩同比改善的预期和政策相对中性偏松,故,市场适度的整固不改中期上涨的格局。短期更可能以震荡整固的方式演进,结构性行情特征比较明显,在量能有所受阻的情况下,操作上,倾向于低仓位的逢低布局,而高仓位的则适度高抛低吸、波段操作、以便保留一定的仓位灵活度;A股的日历效应看,熊市周五涨、牛市周五震。

  方向上,经历指数快速上攻后,更多重结构、博弈成交量放大逻辑下的补涨和轮动为宜:其一,目前来看,自主可控科技股也在分化、这两个交易日以漫步者为代表的一些科技股出现了较大的回调,很多公司减持和暴涨后的风险提示也在增多,在科创板注册制以及未来创业板注册制的背景下、壳概念和伪科技股最终难免会打回原形的,故,这方面配置尽量选择基本面逻辑强即有机构研报看多或机构持仓跟踪的标的;其二,按照以往规律,市场躁动行情中除了券商和超跌中小创的反弹外,煤飞色舞也总是离不开的,近期除了铜价上涨外其他焦炭动力煤、铝锌等不少金属价格出现了反弹和上涨,故,相关涨价的股票也很有可能会在未来几个交易日轮动到。其三,立足年末切换和业绩,逢低布局些市盈率20-30倍乃至更低的业绩稳定成长的股票为宜。

  以上策略仅供参考,以此操作风险自担。

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