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国信证券:医药板块短期出现回调 建议关注具有中长期竞争力的细分龙头

时间:2020-09-14 09:52:04来源:网络整理作者:佚名

  国信证券指出,上周全部A股下跌3.73%,沪深300下跌3.00%,中小板指下跌5.19%,创业板下跌7.16%,生物医药板块整体下跌6.15%,表现弱于整体市场,其中生物制品板块下跌8.13%,疫苗板块受阿斯利康暂停疫苗临床的消息冲击较大,前期强势个股回调明显。

  医药板块出现一定回调的原因主要来自于宏观、中观和微观三个层面:1)宏观确定性的降低。年初至今医药生拔估值的背后原因更多在于疫情和全球政治不确定下的资金抱团,但10月底疫苗数据的出炉以及11月初美国大选都对这一逻辑提出挑战;2)流动性边际变化。以美股特斯拉苹果为首率先回调为标志,A股中弹性更明显的TMT板块率先反映出前期获利资金的流出,之后逐渐体现在前期涨幅同样较大的医药与消费板块;3)医改进一步深化。随着疫情的阶段性胜利,国内受疫情打断的医改工作重将新加速,近期中纪委牵头卫健委联合整治医药领域的腐败问题以及后续的DRGs等改变行业商业逻辑的政策有望陆续出台。

  预计10月底之前医药板块整体处于震荡寻底的过程中,但是一旦宏观局面清晰,全球产业冲突以及国内产业升级的根本逻辑没有改变,市场将重新提高对医药板块的重视程度;疫情对供给侧产生的影响叠加医改本身的集中度提升导向,将使得板块内部结构进一步分化、份额加速向龙头集中,建议关注具有中长期竞争力的细分龙头。

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