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风险管理需求强烈 私募公募券商热盼股指期货功能发挥

www.21jrr.com发布时间:2018-11-22 12:20来源:网络整理

  通过对多家百亿级私募、公募和券商等机构的走访,《证券日报》记者日前发现,诸多机构对于股指期货发挥功能的呼吁较为强烈。他们普遍认为,在资本市场开放的大背景下,应该进一步发挥股指期货功能,满足市场中日益增长的风险管理需求。

  股指期货功能发挥

  应进一步提升

  在走访中,多家机构给出的数据都表明,股指期货功能发挥应进一步提升。

  浙江省某百亿级私募人士向《证券日报》记者表示,股指期货持仓量和成交量是密切相关的;目前股指期货的限制主要在开仓量上,对于持仓量其实是没有限制,但从结果来看,开仓量的限制实质上也影响到了持仓量。

  无独有偶,凯丰投资合规风控部经理赵晶晶也表示,近三年来,三大股指期货品种成交量降幅在95%左右,流动性的缺失影响了股指期货市场风险管理功能的发挥。

  业内人士表示,股指期货在管理股市风险、降低股市波动、提高持股周期、助推长期资金入市等方面所起的积极作用有目共睹。对冲股票现货风险是股指期货的最主要功能,股指期货上市后,越来越多的投资者运用股指期货管理股票现货风险。在降低股市波动方面,沪深300股指期货上市后,沪深300指数的年化波动率下降了20%左右,平均日内波幅下降了近32%,指数大幅涨跌的天数也明显减少,股市投资环境更加平稳。

  此外,股指期货还有助于延长投资者持股周期。股指期货推出后,投资者有了风险对冲管理工具,持股意愿和信心增强,持股周期增长,股票频繁交易度下降,股市换手率明显下降。沪深300股指期货上市后的8年多,年均换手率比股指期货上市之前下降了72%左右。近年来,股指期货市场成交持仓比保持稳定,投资者结构也日趋合理,以证券自营、私募基金、QFII&RQFII等为代表的金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者,日均持仓量占全市场比重已超过六成。

  不过,在2015年股市异常波动之后,股指期货市场流动性大幅降低,市场功能已难以充分发挥。《证券日报》记者根据公开数据统计发现,从2015年9月7日至2018年10月31日的768个交易日中,股指期货全市场日均成交量仅为4.47万手,而受限前同期(2012年7月10日至2015年9月2日,共768个交易日)日均成交量为104.61万手,同比下降95.73%。


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