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股指期货行情分析:政策暖意逐渐渐显 股指期货偏多操作

时间:2019-11-20 08:56:56来源:网络整理作者:佚名

  经济数据韧性仍存,基本面边际改善预期不减,叠加经济金融数据结构好转,整体上对股票市场有所支撑。

  A股前期窄幅振荡,上证综指一度展开2900一线的争夺。从近期的经济基本面来看,我国逆周期调节政策仍将以结构性宽松为主,而周一央行调降公开市场7天期逆回购利率更是进一步打消了市场对于结构性通胀压力下流动性是否充裕的疑虑。政策暖意渐显,股指周内展开反弹,昨日上证综指一举收复半年线。近期建议投资者仍可积极参与,期指各品种偏多操作为主。

  从国内经济基本面来看,在全球经济增长持续放缓的背景下,我国逆周期调节政策仍将以结构性宽松为主,预计国内宏观经济仍将呈现“弱企稳”的态势,国内经济复苏动能仍是影响国内资产价格的重要因素。最新公布的10月经济数据显示月度生产活动再度放缓,这或与十一小长假有一定的关系。投资端增速小幅下滑,其中基建增速小幅回落,虽然目前年内专项债发行额度已用尽,但2020年提前批专项债申报工作基本告一段落,年内逆周期政策仍有发力空间。另外,房地产投资在新开工增速加快,竣工降幅修复下韧性犹存。消费端来看,在居民可支配收入承压的情况下,再叠加“双十一”效应导致消费的可能延后,10月消费增速放缓。

  10月金融数据显示,社融存量增速小幅下降至10.7%,社融增量数据虽然不及预期,但近期企业中长期贷款明显增加,新增企业中长贷占比连续回升并稳定在30%附近,这显示社融结构有所改善,宽信用政策渐显成效。经济数据韧性仍存,基本面边际改善预期不减,叠加经济金融数据结构好转,以上整体对股票市场有所支撑。

  另外,货币政策方面,在美联储近期三次各降息25个基点的背景下,全球央行的货币政策走向或多或少都会受到影响。上周末央行公布的三季度货币政策执行报告中提到:要保持货币政策的定力,加强逆周期调节。本次报告中未提到“总闸门”的表述,且同时指出结构性通胀,所以货币政策转向收紧的概率较小。

  周一央行意外调降逆回购利率5个基点,从一定程度上可以看作对11月初MLF利率调降、保持利率差以及政策一致性的情理之中操作。央行公开市场操作自10月25日之后暂停,至11月18日重启。在此期间央行降低5个基点利率续作了一次MLF操作,随后新增了2000亿元MLF操作。央行下调MLF利率,目的或在于引导LPR利率下行,更好地支持实体经济。近期央行的操作,有助于打消市场对于结构性通胀压力下货币政策是否延续的疑虑。LPR报价大概率继续下行,后续国内货币政策及利率环境方面仍可密切关注LPR每月20日的报价。

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