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缺口由扩转缩 镍市近多远空

www.21jrr.com发布时间:2018-10-30 11:59文章来源:网络整理投稿给我们

  走势评级: 镍:震荡

  报告日期:2018年10月29日

  ★供给偏松格局难破,矿价短期易跌难涨

  今年菲律宾雨季期间,国内镍矿供给环境将明显好于去年同期,进口矿石整体品位也将提高。国内镍矿港口库存回升态势短期恐将延续。11月份镍矿供给偏宽松的格局难破,矿端对镍价总体偏利空,矿价易跌难涨将对国内镍铁厂高利润形成有力支撑。

  ★进口修复阶段体现,镍铁供给逐渐改善

  国内镍铁供给偏紧状况在11月份将得到改善,虽然国内镍铁产出瓶颈阶段性出现,但镍铁进口超预期回升将弥补部分缺口。年内镍铁供给转过剩压力不大,但明年二季度供给压力显著增强的预期恐令市场担忧。精炼镍经济性阶段提高需要高度关注。

  ★不锈钢增产初起,但可持续性不强

  国内300系不锈钢厂阶段性增产或将延续1-2个月,主要是增产惯性所致,这将对短期镍料需求起到支撑作用。好景不长,11月份市场或见证300系库存累积压力凸显,钢价回调导致钢厂利润收缩开始孕育,市场对需求端下一轮收缩的担忧将逐渐增强。

  ★投资建议

  11月份宏观利空冲击或阶段性减弱,精炼镍库存的持续去化将限制镍价的下行空间。但镍铁供给缺口缩窄及需求端下一轮收缩的担忧也将反复打压镍价。

  综合考虑,11月份镍价将呈现震荡筑底走势,沪镍主力震荡区间(96500,103500)元/吨,短期操作建议参考97000一线逢低试多,中线仍以逢高沽空思路为主,103000以上可逢高追加空单。套利方面,建议寻找多近空远的机会。

  ★风险提示

  宏观利空预期显著弱化;国内镍铁供给紧缩。

  前言:市场对镍市短期基本面偏强的预期不断增强,但受制于宏观利空的反复冲击,镍价在10月份仍然延续了前期的跌势。展望11月份,基本面偏强的预期将逐渐迎来检验期,11月份我们关注的焦点问题如下:

  1.菲律宾雨季来临,镍矿供给偏宽松的格局是否会被打破?

  2.国内镍铁供给的现状是否会有改善?

  3.国内不锈钢厂阶段增产是否能得到延续?


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