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豆粕价格:替代需求值得期待

时间:2019-03-28 14:11:34来源:网络整理作者:佚名

  受困于非洲猪瘟及中国重新进口美豆等利空影响,豆粕已经持续振荡下跌近半年,主力1905合约从去年10月初的3026元/吨高点最低降至2月底的2467元/吨。不过,3月以来,豆粕期价窄幅反弹,目前持稳于2550元/吨附近。

  国际大豆总体增产

  继上年度创下1.208亿吨的历史新高后,2018/2019年度巴西大大豆定程度上受到干旱影响,但产量预计仍将持于历史第二高水平,巴西植物油行业协会和美国农业部预估的数据均在1.165亿—1.17亿吨区间,相比于上年度下降不足500万吨。目前巴西大豆收割工作已经完成63%,明显快于上年同期的58%和5年平均56%的进度。此外,罗萨里奥谷物交易所已将阿根廷2018/2019年度大豆产量预测数据上调200万吨,达5400万吨,而上一年度其大豆曾受严重干旱影响仅实现3780万吨的产量。因此,阿根廷本年度实际大幅增产1620万吨。综合估算,南美大豆本年度增产1000万吨以上。

  4月开始,美国大豆又将进入新的种植季。受制于中美贸易摩擦拖累出口,2018/2019年度美豆种植面积预计有所下降,但程度有限,因双方贸易磋商前景偏向乐观。据美国农场期货最新调查,2019年美国农户大豆播种面积预计为8590万英亩(3476万公顷),比上年度减少3.7%。而且美国科技发展不断提升大豆单产,前5年年均提升4.65%。因此,2018/2019年度美豆产量预计仍将持稳,甚至增产。在总体增产的背景下,USDA预计全球大豆2018/2019年度库存结余将达至1.072亿吨,较2017/2018年度高860万吨,也是三大作物中唯一结转库存创新高的品种。

  国内豆粕供应偏宽裕

  除了持续进口巴西大豆外,近期中国进口美豆亦不断增长。自去年12月以来,截至3月14日,中国已累计订购1076万吨美国大豆,印证了再度进口美豆1000万吨的信息。此外,从到港预估来看,3月预报到港106船671.1万吨,远超此前600万吨的预估。4—6月预估则分别达830万吨、900万吨、980万吨,合计将超上年同期逾7%。因此,国内大豆供给宽松。而且受压榨利润改善提振,截至3月22日当周,大豆压榨开机率已持续升至45.41%,较上周增2.65个百分点,豆粕供应预期亦偏宽裕。


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