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奥瑞金股票分析:收购永新股份股权强化服务优势,股权激励显信心

时间:2019-07-09 11:32:33来源:网络整理作者:佚名

  事件:

  公司公告与永新股份控股股东上海原龙投资控股(集团)有限公司签订了《关于黄山永新股份有限公司之股份转让协议》,拟以 3.76亿元受让上海原龙持有的永新股份 9.8%股份。

  评论:

  1、进一步收购永新股份股权,完善 Total solution 服务本次交易价格为现价的 92%即 7.62元。交易前, 上海原龙持有永新股份 9.80%股份, 公司持有永新股份 12.70%股份, 一致行动人“北京奥瑞金” 、 “湖北奥瑞金” 分别对永新股份持股 1.68%、 0.14%; 交易完成后, 公司及其一致行动人合计对永新股份持股 24.32%,上海原龙不再对永新股份持股。 我们认为,永新股份作为公司联合一致行动人进行的股权战略投资项目,本次交易有利于更好发挥奥瑞金和永新股份在包装业务上的协同, 进一步提升客户服务附加值,完善Total solution 一站式服务优势,巩固长期经营壁垒。

  2、推出股权激励计划彰显发展信心据公司 2019年限制性股票激励计划,拟以 2.36元/股的价格向部分董事、中高管等合计 10人共授予 2209万股,总股本占比 0.94%。公司预计此次限制性股票实施摊销总费用为 5235.42万元,其中 2019-2022年分别摊销 930.74万元、2443.19万元、 1396.11万元、 465.38万元。剔除激励费用影响后,业绩考核目标为以 2018年净利润为基数, 2019-2021年净利润增长率分别不低于 255%、290%、 320%,对应同比增速分别为 255%、 10%、 8%。

  3、基本面向上趋势明确,维持“强烈推荐-A” 评级。

  我们认为,一方面公司传统主业拐点向上趋势基本确立, 收购波尔亚太中国业务后有望优化客户结构,提升行业集中度。 另一方面, Total Solution 更新业务模式顺应客户需求,进一步夯实经营壁垒。此外,推出股份回购叠加股权激励计划,彰显管理层对公司坚定发展信心。 预计 2019~2021年归母净利分别为 9.2亿元、10.9亿元、 12.1亿元,同比增长 310%、 18%、 11%,目前股价对应 19年 PE为 12x,维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:客户集中风险、原材料价格波动风险

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