首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 期货频道 > 期货动态 > 文章正文

顺丰控股(002352):行业份额持续向头部集中

时间:2019-11-27 17:55:51来源:网络整理作者:佚名

  行业份额持续向头部集中

  唯品会宣布终止旗下自营快递品骏的业务,同时与顺丰达成合作。受限于单平台规模效应,唯品会单件物流成本高于快递行业平均水平,降低履约费用率是唯品会停止自营快递业务的主要原因。19Q3,唯品会总订单数为1.276 亿票,同比增长33%;顺丰业务量12.24 亿票,同比增长31.33%。

  若按照唯品会订单外包比例30%计算,顺丰有望承接唯品会70%左右的订单数,占公司当期业务量的比例为7.3%,相当于日均单量增加约97 万。

  业务量增速持续提升,成本控制良好

  19 年1-10 月累计,顺丰业务量36.9 亿件,同比增长19.6%。唯品会与顺丰合作事件符合市场预期,我们维持19-21 年公司速运物流业务量同比增速假设不变。19Q3,公司营业成本同比增长24.50%,低于同期营业收入增速,毛利率18.43%,同比提升0.95 个百分点。运输成本的节省是营业成本控制良好的主因。成本端控制好于我们之前预计,下调19-21 年营业成本同比增速假设分别至20.7%、19.0%、16.7%。

  电商件拉动业务量增长,供应链业务稳步发展电商件拉动业务量增速持续提升。19 年10 月单月,顺丰完成业务量4.4亿件,同比增长48.5%,单月业务量增速自19 年8 月起持续超越行业水平。同期顺丰单票收入20.5 元,同比下降16.2%,主要原因是均价偏低的电商件产品占比提升。同期供应链业务收入5.04 亿元,占合计收入94.88亿元的比例为5.31%。供应链业务的发展,有助于公司拓展新客户,增加现有客户粘性,以及提高资产利用率。

  期待高端需求爆发和机场投产后成本优化

  预计19-21 年,公司归母净利润分别为56.86 亿元、65.98 亿元、78.49亿元,同比增速分别为24.81%、16.04%、18.96%,对应PE 分别为30.24倍、26.06 倍、21.91 倍。收入端期待高端需求爆发,成本端期待鄂州机场投产后,航空运输网络优化带来的运输成本节省,维持“增持”评级。

  风险提示

  人工成本增长超预期,运输成本增长超预期。

  南方财富网微信号:南方财富网

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有