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聚烯烃期货行情:全球扩能周期之下 聚烯烃行情能否反转

时间:2019-11-29 10:41:49来源:网络整理作者:佚名

  四季度以来,随着沙特原油供应的逐步恢复,油价重心有所下移,来自原料端的支撑逐渐减弱,聚烯烃市场重新回归存量供应与新增产能双增的偏弱格局,价格也是振荡回落。11月下旬之后,受能化氛围回暖以及部分装置投产可能推迟的影响,近期价格有所反弹。但是我们认为,在全球扩能周期之下,上游整体供应增加的态势并未逆转,12月仍然有望重回偏弱振荡格局。

  检修进入淡季,标品供应增加

  11月份是检修的相对淡季,前期检修装置陆续开工,其中10月初停车的宁波福基石化40万吨PP装置已于11月11号恢复开车,10月底临时停车的福建联合二线PP装置已于11月初重启,10月下旬检修的上海金菲PE装置已于11月中旬重启等,而除了部分长期停车装置之外,月内仅新增蒲城清洁能源30万吨PE装置和40万吨PP装置,以及兰州石化PE装置等少量检修计划,并且检修时间持续较短,初步估计,11月份PE检修损失7万吨附近,PP检修损失14万吨附近,相比上个月有所加减少,PE检修比例已经下滑到4%附近,PP检修比例下滑到7%附近,均达到今年的历史低位。

  而从标品生产比例来看,线性排产率已经由月初的33%攀升到目前的41%,而PP拉丝的生产比例也由月初的30%以下恢复到40%附近,均处于近几个月的高位,一方面是由于生产标品的装置逐步重启,包括30万吨神华包头全密度装置11月初重启,生产线性产品的20万吨广州石化11月初重启等,另一方面是由于部分原本生产非标的生产线转产标品,包括茂名石化全密度装置转产7042, 中石化北海炼油PP装置(20万吨/年)转产T30S等,随着标品生产重回高位,标品供应偏紧的局面有望持续改观。根据目前公布的检修计划来看,12月份的检修损失将进一步减少,其中PE在1万吨附近,而PP减少一半到7万吨,存量供应将明显增加。

  部分产能推迟兑现,扩能进程仍将持续

  国内方面,2019年的产能投放主要集中三季度,而市场关注较多的浙江石化一期75万吨PE和90万吨PP装置,以及青海大美30万吨PE和40万吨PP装置投产时间再次推迟,其中青海大美或推迟到明年初投产,而浙江石化12月份仍有投放预期,需要加以关注。

  国外方面,马来西亚国家石油75万吨PE和90万吨PP装置12月份有投产计划,而伊朗Okran45万吨PP装置以及韩华—道达尔40万吨PP等装置仍然有望在4季度投产。整体来看,尽管国内以及国外均有部分装置有推迟投放的可能,全球产能扩张的节奏有所扰动,但是前期投放的产能仍会持续释放,全球产能扩张的方向并未改变。

  中东货源持续涌入,进口压力有增无减

  纵观近几年,随着煤化工的发展,国内聚烯烃产能与日俱增,但是进口量却居高不下,2019年1—9月份进口量达到1230万吨,相比去年同期增加170万吨,分品种来看,1—9月线性累计进口388万吨,较去年同期增加20%,1—9月HDPE累计进口591万吨,较去年同期增加16%,1—9月LDPE累计进口256万吨,较去年同期增加16%。考虑到4季度外盘仍有投产计划,并且11月份的进口利润较好,初步估计,2019年全年的进口量将突破1600万吨,相比去年增加200万吨左右。

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