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1.2纸浆期货行情:需求难有起色 纸浆低位运行

时间:2020-01-02 09:07:51来源:网络整理作者:佚名

  纸厂采购谨慎

  随着全球央行“降息潮”的到来,宏观环境正在好转。造纸行业运行情况与宏观经济高度相关,宏观环境的好转使得纸制品需求趋稳,盘面较为悲观的预期有望改变。但供给过剩叠加库存压力,纸浆价格短期难以看好,预计仍将低位运行。

  供给仍过剩

  今年巴西金鱼集团前三季度阔叶浆产量648.9万吨,同比下降118.9万吨,全年产量计划缩减至900万吨。产量和出口量的下降,导致下半年巴西出运阔叶浆增速放缓。但从库存情况看,2019年阔叶浆库存高于去年同期,表明虽然减产,供给仍然过剩。

  针叶浆方面,目前船货价格已经接近高成本品牌北木、狮牌、凯利普等的现金成本(550美元)。目前并未影响这些品牌的生产,如果持续亏损则需引起注意,但是底部支撑比较明显。

  下游利润好转

  双胶纸、双铜纸、白卡纸、生活用纸和特种纸主要采用木浆,包装纸、新闻纸和箱版纸主要采用废纸浆。对于木浆来说,随着2019年纸浆价格不断下行,下游纸厂利润好转。得益于文化纸需求的好转,新增产能不断释放,纸企竞争加剧。文化纸涨价使得文化纸利润处于7年以来高位,临近年末,纸厂资金压力较大,采购比较谨慎,多随买随用,预计短期木浆价格难有较大改观。

  废纸浆方面,近几年进口政策越来越严,进口废纸制浆量不断下降。2019年进口废纸额度审批公示或已完结,核准总量为1075.19万吨,占2018年全年核准总量的59.22%,有明显下降。2020年预计将有进一步下降,若未来用废纸浆脱磨形成的灰底白板被100%木浆制成的白板纸替代,则废纸进口量减少的部分由木浆替代,将带来木浆需求增加。

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