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中长期油价持续回升 油价上涨受益股有哪些?(2)

时间:2020-05-22 13:43:30来源:网络整理作者:佚名

  中期来看,欧美提前复工背景下,假设疫情未出现反复,需求恢复进度也有望小幅提前,叠加6月OPEC+继续扩大减产、美国等产油国产量进一步下降,我们预计全球原油持续去库最早有望于6月中旬启动,推动下半年国际油价持续回升,年底布油有望回升至50美元/桶左右水平,维持全年布油中枢40-45美元/桶的观点。

  长期来看,预计2021年起全球原油需求将逐步恢复正常,且5-10年内新能源汽车导致的需求替代效应尚不明显,2025年之前全球原油需求仍将持续增长;供应端,美国页岩油后续增长有限,自2014年国际油价大跌以来,OPEC以外的全球常规原油勘探及开发投资一直处于较低水平,新增储量和新增的大型开发项目均保持在低位,可能会导致2022年前后全球进入供应相对偏紧周期,综合考虑完全成本、合理收益和新能源替代等多方面因素,我们坚定看好未来2~3年内布油中枢逐步回升至60~70美元/桶区间。

  风险因素:

  海外疫情出现反复;主要产油国减产不及预期;全球经济及金融系统性风险爆发。

  投资策略

  5月以来欧美疫情缓和、多国逐步复工导致需求进入恢复周期,油市基本面边际好转叠加乐观市场情绪持续推升油价。当前Brent、WTI主力合约均已更换为07合约,后续大幅回调可能性不大。

  短期来看,需求改善持续利好油价,但当前全球仍处于整体累库周期,基本面难以支撑油价大幅上涨。

  中期来看,假设海外疫情不出现反复,欧美提前复工叠加供应端扩大减产,预计持续去库周期最早有望于6月中旬启动,推动下半年油价持续回升,维持全年布油中枢40~45美元/桶观点,长期油价上行趋势明确,看好未来2~3年内布油中枢回升至60~70美元/桶区间。

  中长期油价持续回升周期推荐国内低成本油气开采龙头中国海洋石油(H)、油服龙头中海油服(13.01 -2.03%,诊股)、炼化龙头中国石化(4.29 -1.61%,诊股)(H)、上海石化(3.74 -2.60%,诊股)(H),以及聚酯、烯烃龙头恒力石化(13.28 -2.57%,诊股)、桐昆股份(11.55 -0.69%,诊股)、卫星石化(13.29 -0.82%,诊股)。

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