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动力煤期货行情分析:现货市场需求低迷 动力煤价格要“凉凉”了吗

时间:2019-08-29 10:56:12来源:网络整理作者:佚名

  迎峰度夏即将过去,动力煤消费将进一步转弱,而产量增速却维持高位水平,9、10月是传统的消费淡季,煤价将继续承压。

  当前,动力煤库存高企,日耗低迷,价格更是一路走低,截至8月中旬,港口动力煤Q5500报价570元/吨左右,基差呈现平水状态已经一月有余,这也反映了动力煤现货市场疲软的状态。

  供应收缩被证伪 产量大增超预期

  8月14日煤炭运销协会公布的数据显示,7月我国原煤产量3.22亿吨,同比增幅12.2%,创出2013年以来的新高。1—7月原煤产量累计20.86亿吨,同比增幅4.3%。前五个月,陕西地区煤炭减产幅度超过10%,但内蒙古和山西产量增幅更大,完全弥补了陕西地区的减产。自6月开始,陕西地区复产加速,三西地区煤炭产量全面增长。从前几个月煤炭产量增速可以看出,近两年来,我国鼓励先进产能投产取得了显著成效,极大地保证了我国煤炭的供应。

  从供应端分析,如果不出现大规模限产,则煤炭产量将继续保持较高的增速,因为可观的利润是煤矿增产的唯一驱动力。2019年全年煤炭产量将呈现前低后高的趋势,随后的5个月煤炭产量增速有望进一步提升。后期需要关注的风险因素有:一是突发性矿难事故导致的停产,此为不可预估性影响;二是环保安检加码,当前环保安检已常态化,对于生产的影响很小,但要谨防强污染天气引发的环保限产加码。

  进口平控为主 关注结构性错配

  煤炭进口政策一直是国家调控煤炭供应、维稳煤价的重要手段。今年2月澳煤进口突然收紧,使得2月动力煤进口量大幅下降,3—6月进口量逐渐回升并加速。根据海关总署的数据,今年上半年广义动力煤进口量累计6516万吨,同比增加71万吨,增幅1.1%。

  今年煤炭进口政策大概率以平控为主,即进口量不超过去年,或有小幅下降。因此,2019年全年煤炭进口总量较为平稳,但需警惕结构性错配,若三季度进口量保持较大增幅,将导致处于煤炭消费旺季的四季度进口配额较少,有可能引发结构性错配行情。

  消费持续低迷 天气亦不给力

  今年以来,我国经济增速下行压力较大,工业制造业表现低迷,全社会用电量明显低于去年同期,今年1—6月全社会用电量累计33980亿千瓦时,同比增速5%,低于去年同期增速4.43个百分点。7、8月是季节性用电高峰,但今年7月严厉的环保限产政策抑制了工业企业的开工率,并且今夏高温天气较少,降雨量丰富,导致电厂日耗低迷。

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