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焦煤期货走势分析:供应相对充裕 下行空间有限

时间:2019-09-05 13:53:15来源:网络整理作者:佚名

  随着市场对于房地产长期趋势的预期调转向下,以及环保供应环比冲击减弱,黑色产业链的商品期货都经历了一波快速下跌行情。其中,炼焦煤无论是期货价格还是现货价格,都相对产业链其他品种抗跌。那么这种相对抗跌的状态能否持续?能否给黑色产业链提供一个较坚挺的原料支撑呢?笔者将近期炼焦煤的一些市场热点提炼出来,进行了具体分析。

  供应相对充裕

  我国炼焦煤供应主要依赖国内煤矿自产。从1—7月汾渭能源的统计数据来看,全国炼焦精煤产量累计同比增长了3.6%,而统计局口径的1—7月全国生铁产量增长6.7%,全国焦炭产量也增长了6.7%。根据同比产量增幅来看,国产炼焦煤的产量增速不及下游焦炭、生铁,那么是否可以理解为1—7月我国炼焦煤供应相对紧缺呢?

  首先,从产品的分品种结构来看,在1—7月的国产炼焦精煤中,产量增速最大的是气煤,增长24.33%,然后是主焦煤和1/3焦煤,分别增长13.62%和10.35%。这三个煤种贡献了国产炼焦煤产量的所有增长,剩余其他煤种产量增速全部为负,气肥煤产量甚至大幅下滑了40%。也就是说,虽然整体产量增幅不大,但炼焦煤中的核心煤种(主焦煤、气煤、1/3焦煤)产量增幅却不小。

  其次,从今年以来的库存变化来看,自3月初以来,全国炼焦煤市场一直处于持续累库阶段。据估算,炼焦煤总库存自2330万吨的水平增加至当前的2800万吨,累增幅度高达20.6%。长达半年的持续累库也侧面验证了,国内炼焦煤供应并不紧张。

  展望四季度,持续的安全、环保政策会阶段性冲击炼焦煤矿生产,下游采购缩减也会抑制煤矿产量进一步增长,但后市国内炼焦煤产量大概率维稳为主,不太会出现供应紧张的情况。

  低价煤冲击不大

  2018年的数据显示,我国炼焦煤供应仅有12.4%的比重来自进口,但进口澳洲、蒙古等国的炼焦煤,对我国炼焦煤市场中相对紧缺的优质主焦煤供应形成了重要补充。海关总署数据显示,1—7月我国进口炼焦煤大增18%。其中,进口澳洲焦煤增加9%,进口蒙古焦煤大增30%。

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