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菜粕期货行情分析:库存、需求双低 短期可能利多

时间:2019-09-10 01:08:16来源:网络整理作者:佚名

  中加贸易再度搁置,菜籽进口受阻。“猪瘟事件”犹在,饲料配方修改,菜粕占比减少。今年天气不利,水产养殖受阻,沿海油厂受制原料端和需求端,部分已停机且库存偏低,整体供应受限。若下半年天气利好,菜粕有望“东山再起”。

  近期,菜粕期货价格走势疲弱,整体呈下跌态势。从7月份开始,菜粕期货盘面价格从2511点下跌到2280点,跌幅超过9%;同时,沿海油厂菜粕库存持续走低。以两广油厂菜粕库存为例,截至目前,菜粕库存为20,000吨,远低于去年同期40,000吨,跌幅接近50%。回顾本轮菜粕的“慢跌”行情,主要受限于下游需求。展望下一阶段菜粕的基本面逻辑,我们认为主要有以下几个方面:

  “猪瘟事件”持续,饲料配方更改

  “猪瘟事件”自去年发生起至今,范围涉及全国,生猪养殖受到严重打击,存栏量不断降低。根据wind数据显示,全国生猪存栏量从去年年初的30,000多头减少到目前21,932多头,跌幅超过26.89%。此外,我国农业部自去年开始调整饲料配方,新标准出台旨在减少豆粕等蛋白粕饲料摄入,待全面推行新标准后,养殖业蛋白粕消耗量减少1000多万吨。因此,随着上游需求的减少和新标准实施,菜粕需求必然锐减。

  “菜籽进口”受阻,短期可能利多

  截至今年7月份,我国菜籽进口总量为196.74万吨,同比去年268.31万吨减少了71.57万吨,跌幅达到36.38%;今年7月份国内菜籽进口仅为12.9万吨,较去年同期46.92万吨减少了34.02万吨,跌幅达到72.51%。从5月份我国菜籽进口量大幅度下降后,7月份进口量也维持在20万吨以下的历史低水平。此外,我国菜籽进口量主要来源于加拿大,占比超过80%。中加贸易纠纷犹在,进口加拿大菜籽目前遥遥无期。

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