铁矿石期货行情分析：逢回调布局多单 操作上以做多2001合约为主

　　自10月中旬以来，螺纹钢和热卷率先出现见底反弹，并在11月中旬后出现明显上涨行情，带动了其上游端铁矿石出现较明显的反弹。 笔者认为，11月下旬至12月，在钢价强势的带动下，铁矿石2001合约将维持反弹格局。操作上，以钢为锚，在钢价强势背景下，可继续回调做多铁矿石2001合约。

　　目前来看，促成上半年铁矿石单边上涨的重要因素已经消失，即铁矿石的供给意外失衡逐步转入供给正常，巴西矿难和澳洲飓风不是常态。数据显示，今年6月国内铁矿石进口量为7518万吨，单月量创近年新低，但7月后进口量出现了明显增加并连续三个月环比回升，且7—11月均处于9000万吨以上，9月进口量达到9935.50万吨，处于历史第二峰值，仅次于2017年9月时的进口量。若11月和12月进口量维持在9400万吨左右，今年1—12月，进口矿总量已基本和去年水平持平，即上半年的供给意外减少因下半年的进口恢复而消失。进口国分项数据显示，两大进口来源国——澳洲和巴西的月度进口量分别在今年5月和7月开始回升。而国内矿在2018年产量明显下滑后，在今年5月后出现了反弹，5月至9月出现连续环比增加，9月产量为7737.10万吨，是2018年以来的最高产量。

　　基于主流进口矿从减转增的趋势，我们判断未来国内铁矿石供给从上半年的紧缺逐步转入了偏宽松，在供小于求至供大于求的转变过程中。当供给逐步向常态转变，影响减弱之时，工业品需求端的影响力逐步增强。

　　今年发生矿难的巴西淡水河谷的?9200?万吨产能停产，截至11?月中旬，已恢复接近一半，并预计2020年和2021年将继续复产剩下的产能。同时，为了保证产量，巴西淡水河谷启动了停产4年的SAMARCO，预计2020年年底恢复生产。FMG计划今年年底生产WPF，并计划2020年上半年发运500万—1000万吨，并预计产量在2020年年底前提高到每年4000万吨。力拓和必和必拓也有在2020年相应的增产计划。预计澳大利亚四大矿山BHP、RIO、FMG、RiyHill将增加发货量4000万吨。这些产能恢复情况，将对远期价格产生压力，但对于即将进入交割月的1月合约而言，压力较轻。

　　 　　南方财富网微信号：南方财富网