焦煤期货行情分析：焦煤利空表现明显 底部窄幅震荡延续

　　10月中旬以来，伴随着螺纹钢企稳回升以及利润大幅修复，焦煤2001合约围绕12001270元/吨进行箱体整理，期价上行受限。究其原因，一方面，焦煤供给高位，库存压力逐步累积;另一方面，国庆节后钢厂悲观情绪加剧，通过向上游挤压利润打压炉料，下游焦炭利润维持低位，对焦煤的补库驱动不强。

　　后期焦煤的供需有望逐步改善。供给端，受煤矿事故扰动叠加年末生产计划逐步完成，四季度生产压力减弱，供给边际收敛;需求端，随着下游利润扩张，下游补库驱动增强，需求压力有所缓解。近月2001合约逐步趋向仓单定价，远月2005合约有望逐步企稳，可适当布局多单。

　　目前虽然焦企利润维持，但利润处于低位，与**的成材形成反差。不过，随着下游成材利润持续扩张，以及山西、河北唐山、山东地区去产能和限产的扰动，焦煤价格提涨诉求强烈，并且部分焦企已经接受提价，所以价格端有所提振。焦化利润的改善将对焦企开工形成支撑，同时煤矿事故加剧了焦企对后期焦煤供给的担忧，这将利好焦煤需求。

　　受澳洲焦煤港口限制通关的影响，焦煤内外价差持续扩张，港口进口库存累积至704万吨高位，市场预期2020年供给压力会增加，这导致2005合约压力加剧，焦煤2001合约与2005合约价差也扩张至100元/吨高位。目前来看，进口压力转移导致的远期合约压力已经兑现，焦煤2001合约与2005合约价差持续扩张后开始收敛，近期的供需状况改善对焦煤2005合约逐步形成支撑。

　　综合来看，焦煤供需两端均有边际改善的迹象，利空预期逐步兑现后，远月2005合约有望企稳，届时可适当布局多单。

　　技术上，焦煤期货2001主力合约，日线上来看，呈现底部窄幅震荡走势较为明显，上探的步伐都受到上方压力趋势线压制，底部又有一定的支撑，多空交涉的状态空头比较明显突出，K线多次上行探视到上方20日均线的压力，所以建议依旧保持震荡走势为主。

　　在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。实盘指导搜索关注每日期报，要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运。