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焦煤期货行情分析:焦煤利空表现明显 底部窄幅震荡延续

时间:2019-12-02 14:10:07来源:网络整理作者:佚名

  10月中旬以来,伴随着螺纹钢企稳回升以及利润大幅修复,焦煤2001合约围绕12001270元/吨进行箱体整理,期价上行受限。究其原因,一方面,焦煤供给高位,库存压力逐步累积;另一方面,国庆节后钢厂悲观情绪加剧,通过向上游挤压利润打压炉料,下游焦炭利润维持低位,对焦煤的补库驱动不强。

  后期焦煤的供需有望逐步改善。供给端,受煤矿事故扰动叠加年末生产计划逐步完成,四季度生产压力减弱,供给边际收敛;需求端,随着下游利润扩张,下游补库驱动增强,需求压力有所缓解。近月2001合约逐步趋向仓单定价,远月2005合约有望逐步企稳,可适当布局多单。

  目前虽然焦企利润维持,但利润处于低位,与**的成材形成反差。不过,随着下游成材利润持续扩张,以及山西、河北唐山、山东地区去产能和限产的扰动,焦煤价格提涨诉求强烈,并且部分焦企已经接受提价,所以价格端有所提振。焦化利润的改善将对焦企开工形成支撑,同时煤矿事故加剧了焦企对后期焦煤供给的担忧,这将利好焦煤需求。

  受澳洲焦煤港口限制通关的影响,焦煤内外价差持续扩张,港口进口库存累积至704万吨高位,市场预期2020年供给压力会增加,这导致2005合约压力加剧,焦煤2001合约与2005合约价差也扩张至100元/吨高位。目前来看,进口压力转移导致的远期合约压力已经兑现,焦煤2001合约与2005合约价差持续扩张后开始收敛,近期的供需状况改善对焦煤2005合约逐步形成支撑。

  综合来看,焦煤供需两端均有边际改善的迹象,利空预期逐步兑现后,远月2005合约有望企稳,届时可适当布局多单。

  技术上,焦煤期货2001主力合约,日线上来看,呈现底部窄幅震荡走势较为明显,上探的步伐都受到上方压力趋势线压制,底部又有一定的支撑,多空交涉的状态空头比较明显突出,K线多次上行探视到上方20日均线的压力,所以建议依旧保持震荡走势为主。

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