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3.25苹果期货行情分析:供应充裕 天气扰动增大苹果价格波幅

时间:2020-03-25 09:17:36来源:网络整理作者:佚名

  第一部分 市场行情回顾

  1.1 期货行情回顾

  1月-2月底,苹果主力2005整体呈现下跌走势,主要受两方面因素影响,一是供应端产量同比大幅回升,二是需求端同比下滑,供应宽松预期下,价格再创新低。自从新季苹果上市以来,苹果期价就承压运行,原本春节前后是苹果销售的黄金时期,而今年由于产量大幅回升,苹果销售进度大幅慢于往年,需求旺季对期价的提振有限,导致期价低位再回落。除此之外,重大公卫事件的发生使得市场对于苹果消费预期更加悲观,03合约的价格一度下探到5500附近,近月合约期价的大幅回落进一步印证市场的悲观情绪,使得05合约再次打破支撑位进入低位区间。

  1.2 现货行情回顾

  2020年1月-2月底,苹果现货价格呈现稳中偏弱走势。整体来看,山东地区价格下滑明显,其他地区相对偏稳。中国苹果网信息显示,3月6日山东烟台栖霞80#以上一二级果报价为2.6元/斤,相比2020年年初的3.25元/斤下降0.65元/斤;3月6日山东沂源纸袋75#以上报价为1.75元/斤,相比2020年年初的2.05元/斤下降0.3元/斤;3月6日陕西洛川纸袋80#以上报价为3.25元/斤,相比2020年年初的3.65元/斤下降0.4元/斤;3月6日山西运城纸加膜75#以上报价为1.15元/斤,相比2020年年初的1.35元/斤下降0.2元/斤;3月6日甘肃静宁纸袋75#以上报价为3.6元/斤,相比2020年年初的3.7元/斤下降0.1元/斤。

  第二部分 市场基本面分析

  2.1 供应端-2019年产量预期

  果品流通协会预计2019年全国苹果产量将恢复正常水平,但不同产区恢复情况不一样。总体上看比2018年大幅增产,比2017年产量小幅下降。

  西部产区,今年没有大规模自然灾害,陕西主产区的苹果套袋量恢复迅速,预计较去年增产7成以上,其中富县部分地区的套袋量甚至超过了2017年。连片苹果种植优生区的洛川县今年产量预计比2017年下降10%左右,但是相比2018年增产有80%左右。陕西省苹果出口基地之一的黄陵县,今年产量将基本与2017年持平。

  东部产区,山东地区今年苹果套袋数同样恢复迅速,但大风和干旱等不良天气将给最终产量带来变数。在山东栖霞、蓬莱等产区套袋数量都有所恢复,挂果情况好于去年,有望于正常年份持平。

  山西产区,今年产量恢复情况则不容乐观。在山西运城市临猗县和万荣县,苹果整体坐果率都偏低,虽然较2018年有部分回升,但和2017年产量相比树上的苹果减少了20%-30%。

  2.2 需求端-现货市场情况

  (一)产区走货情况。综合各个机构信息来看,目前产区走货仍然慢于往年。果品流通协会1月的产销报告显示,全国库存苹果销售速度总体比较慢。其中,云南昭通销售情况比较好,新疆阿克苏苹果光果接近销售60%,套袋果销售50%以上。河南灵宝销售30%,甘肃静宁、天水庆阳,陕西洛川,山西运城接近20%,山东、辽宁产区平均不足10%。几乎每个主产区销售出库的数量都比常年下降15%左右。春节期间由于重大公卫事件的影响,产区交易相比往年有所延后,现货市场3月份才陆续恢复交易,而市场成交情况表现一般,目前产区走货仍然不理想。

  (二)其他水果情况。水果大类柑橘的销售进入尾声,对苹果的竞争压力逐步减弱。农业部数据显示,3月6日当周蜜桔的批发平均价为5.04元/公斤,相比上一周下降0.17元/公斤,相比去年同期上涨1.72元/公斤。同为储存类水果的梨2019/20年度产量预期大幅回升,对苹果的销售影响较大。USDA预估2019/20年度梨产量将增加20%左右,达到1700万吨。农业部数据显示,3月6日当周鸭梨的批发平均价为3.12元/公斤,相比上一周上涨0.15元/公斤。除此之外,目前的应季水果菠萝、草莓、樱桃对苹果消费也形成一定的冲击。

  2.3 出口情况-预期同比回升

  2019/20年度出口预期同比回升,不过考虑量级较小,对于苹果整体需求的拉动仍较为有限。2019年12月份苹果出口量在16.36万吨,较11月份16.98万吨增加0.62吨,环比增幅3.65%。较去年同期的10.9万吨增加5.46万吨,增幅在50.09%。

  2.4 库存情况

  产区库存处于较高水平。陕西果业服务中心信息显示,当前苹果产区库存处于近五年高位,当前冷库剩余量较正常年份17年同期多出150万吨。库存结构果农货占比较大。

  第三部分 市场逻辑推演-多空因素分析

  3.1 利多因素-产区天气扰动

  我国苹果乔化栽培面积占到80-90%以上,乔化栽培苹果一般第5年开始挂果,盛果期在7-8年以后,我国乔化栽培苹果一般经济寿命在30年左右。我国苹果从开始挂果起进入了季产年销的周期循环,期间主要经历开花、坐果、套袋、果实膨大、成熟等时期,不同时期对于天气的要求存在一定的差异。业内专家表示,苹果树生长喜欢凉爽温和气候,光照充足、生长季节昼夜温差大、降雨量不要太大,温度适宜,最高温度不要超过35度、最低温度不要低于-23度。

  苹果开花期因各地气候不同而有很大差异,一般集中在4-5月份,有的低温地区可能推迟到5月中旬。花期持续时间与温度密切相关,天气晴朗,温度适宜,一般一周左右,阴雨天气,温度较低可持续2-3周。开花期主要的自然灾害有低温霜冻、阴雨等。

  苹果坐果期主要关注授粉情况,授粉不良,坐果率低也会影响产量。苹果是异花授粉的果树,除少数品种能自花授粉结实以外,绝大多数品种都不能自花结实,因此果园需要配置授粉树,通过养蜂或人工完成授粉。

  苹果套袋后至采收主要自然灾害有冰雹、大风、干旱、高温以及采前多雨等。除此之外还需要关注影响果园产量、质量的早期落叶病、红蜘蛛等病虫害问题。

  二季度苹果生长主要经历花期和坐果期,产区温度、降雨以及授粉情况为我们重点监测指标,天气扰动通常会带动市场利多情绪,因此暂时把天气扰动看作利多因素。

  3.2 利空因素-现货销售不佳以及03合约交割结算价

  现货方面,目前对市场影响比较大的主要是重大公卫事件。重大公卫事件发生之后今年苹果的销售时间将会缩短,当下苹果高库存以及走货一般的情况下,销售时间缩短不利于苹果的消化,因此二季度产销区的走货情况对市场的影响极为关键,尤其是清明节、五一节、端午节等节日消费情况,暂时来看对于消费预期不乐观。除此之外就是竞争水果产量及价格情况,目前竞争冲击较大主要体现在梨的影响,后期随着天气的回暖,应季水果的种类不断增加,对于苹果的消费冲击越来越明显。

  03合约交割结算价方面,重大公卫事件发生之后,苹果整体的供需预期较节前发生了重大变化,那么相应的交割成本价也有所调整,而03合约作为重大公卫事件发生后交割的第一个合约,其对05合约的交割成本价指引性较强。目前来看,03合约交割结算价运行区间6000-6500。

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