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5.12纯碱期货行情分析:供需两弱 纯碱期货价格持续低迷

时间:2020-05-12 09:40:16来源:网络整理作者:佚名

  一、现货价格分析

  4月份国内碱厂开工负荷居高不下,国内纯碱库存较大,并且需求相对较为疲软,供需两弱抑制国内纯碱价格。下表为国内重碱中间价,主要可以反映出纯碱的降价趋势。具体地区实际执行价有出入,如华北地区沙河重碱送到价目前在1300-1350元/吨之间,更低价格也有听闻。

  二、成本端分析

  煤炭方面,4月份国内动力煤市场延续下行态势运行。产地方面,随着产地煤矿陆续复产,煤炭生产恢复至正常水平,但因下游用煤企业采购需求疲软,煤炭供需宽松,多数煤矿价格下调40-60元/吨不等。进入下旬之后有关部门严查煤矿超能力生产并建议煤企以销定产,产地部分煤矿因库存压力加大,开始减量化生产,煤价跌幅有所收窄。

  原盐方面,4月国内原盐市场弱势下滑,市场交投气氛清淡。目前国内海盐主流出厂价格在140-230元/吨(低端为散装盐);井矿盐主流出厂报价在230-350元/吨。下游两碱厂家盈利情况欠佳,压价力度不减,短期国内原盐市场仍难容乐观。

  三、利润分析

  由于2019年下半年特别是四季度以后,我国纯碱现货价格下跌,导致我国纯碱行业整体利润被压缩至盈亏平衡线附近。一季度国内纯碱现货价格跌幅扩大,4月份纯碱价格继续走弱,截止5月初华北地区重碱送到价为1300-1350元/吨,国内多数碱厂亏损扩大。

  我国纯碱产能近几年持续扩增,特别是2019年金山化工投产100万吨纯碱产能,我国纯碱供需逐步出现宽松状态。并且,2020年我国纯碱市场还有新增装置继续投产,如前期山东海天、江苏华昌、重庆碱胺厂累计投产40万吨纯碱产能,以及2020年底计划投产的河南骏化、晶昊盐业、甘肃金昌累计计划投产50万吨。基于产能的释放,2019年四季度以来至今我国纯碱市场出现供需宽松的局面,碱厂库存在100万吨以上的情况在近三四个月也比较常见。而纯碱下游需求特别是玻璃产能新增、置换困难,需求增量短期难以跟上供给,供需宽松状态预计持续。纯碱市场现货价格也因此出现下跌,已经跌至国内纯碱行业的盈亏平衡线,未来落后产能淘汰预计是大势所趋,纯碱市场将会寻求新的平衡点。总体来说,2020年我国纯碱市场供需宽松的状态还将持续,纯碱价格重心预计会较2019年有所下移,受成本利润影响,纯碱市场开工率预计不如2019年。

  四、纯碱产能利用率及检修情况

  一季度国内亏损提升负荷的原因在于天气冷的时候检修成本更大,并且氯化铵价格上涨带动联碱装置提升负荷。随着利润不佳,已经以及计划检修的纯碱厂家增多。截止5月7日当周国内纯碱厂家开工负荷在80.2%,较前一周开工负荷下调3.3个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83.8%,联碱厂家加权平均开工75.7%,天然碱厂加权平均开工90%。由于利润不佳,多数碱厂已经或者计划检修。

  五、纯碱库存分析

  近期放水冷修浮法线增多,浮法玻璃对纯碱用量继续减少。虽然纯碱厂家开工负荷下调,但需求持续萎缩,部分纯碱厂家仍难以做到产销平衡,库存略有增加。初步统计,目前国内纯碱厂家整体库存在160万吨以上(含部分厂家外库及港口库存),环比增加1.8%,同比增加337.4% 。

  高库存是目前国内纯碱市场的最大的矛盾点。当前国内碱厂纯碱库存高达160万吨以上,相当于全国半个多月的需求用量,叠加玻璃厂纯碱库存大多在2个月左右,贸易商仍有不少库存,预计国内整体纯碱库存有1-2个月的量。高库存将继续抑制纯碱价格。即便不少碱厂有减产计划,但目前高库存,只有库存去化后,纯碱价格才有望底部回升,否则还将继续磨底。

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