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7.9苹果期货行情分析:供需基本面仍偏弱 苹果下半年仍难言可观

时间:2020-07-09 08:51:22来源:网络整理作者:佚名

  一、2020年上半年苹果市场回顾

  2020年上半年,苹果期货价格指数变化的主导因素为苹果冷库库存变化、产区天气及其他替代品水果等,以下做详细的解析。

  (一)苹果期货价格指数走势回顾

  2020年上半年苹果期货价格走势细分为三阶段。

  1、1月初—4月份中旬,宽幅震荡

  2020年1月初-4月中旬,受疫情影响,苹果产区冷库出货、批发市场等需求备货减弱,不过替代品价格相对坚挺及下方成本支撑等多重因素作用下,苹果价格指数呈现宽幅震荡运行。

  此期间,苹果期货指数处于6500-7800元/吨区间宽幅震荡。

  2、4月下旬—5月中旬,低位反弹

  2020年4月下旬-5月12日,受霜冻天气减产预期以及冰雹等不良气候提振,苹果期货价格指数低位反弹,此期间从7200元/吨上涨至高点9330元/吨,涨幅约为29.60%。

  2、5月中旬—至今,持续下跌

  5月底-至今,随着应季水果逐渐上市,水果市场供应相对充裕,消费者逐渐转移至价格低廉的时令鲜果,苹果终端需求进一步受到削弱,促使苹果价格指数持续下跌,此期间苹果价格指数从高点9330元/吨跌至8000元/吨附近,跌幅约为14.00%。

  二、基本面因素分析

  (一)供应方面

  新季苹果处于坐果阶段受到冻害,以往不同的是,受害面积相对广,将对新果优果率造成的影响颇多。若按照市场综合预估减少10%左右来测算,远不及2018年度减产幅度,新季苹果产量大致在3950-4000万吨。处于正常年份的相对平均水平,后市继续关注晚熟富士开称价格及优果率情况。此外,从旧年度的库存来看,全国苹果冷库库容量大致在1440万吨附近,2019年度全国苹果库容比为80%,高于去年库容比50%的水平,其中山东冷库库容量在410万吨,陕西库容为450万吨,山西库容在180万吨;截止6月下旬,山东库容比为35.0%,陕西库容比为17.0%,预计山东苹果冷库仍剩余约140万吨,陕西冷库苹果大致剩余70万吨,其中山东地区苹果总体行情呈现偏弱态势,客商数量比较少,后市冷库整体出货量继续走慢可能,供应压力加剧;西北地区冷库出货速度相对平稳,整体变动并不是特别大。下半年来看,与往年同期比较,今年冷库苹果库存较大,尤其是山东冷库苹果。随着国内气温逐渐升高,库内苹果品质出现虎皮等问题逐渐显现,货商及果农或急于让价销售可能性加大。加之早熟新季苹果陆续上市,且该年度水果多数处于充足状态,水果价格相对低廉,对苹果需求造成冲击较大。

  苹果进口方面,近十年以来中国苹果进口量维持在10万吨以下,进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。2019年中国苹果进口增长14%至10万吨,虽然美国是中国的最大进口国,受到贸易征税的影响,中国将减少进口美国苹果量,但进口国仍转移至新西兰和智利,以此抵消进口美国苹果的减少。总体上,中国仍作为全球最大的苹果生产国,进口量几乎少之又少,基本上可以忽略不计。

  (二)需求方面

  中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例,而加工方面则为460万吨,出口为100万吨左右,分别占苹果需求的10%和3%。鉴于中国对水果的消费注重于营养价值和新鲜度苹果,后期中国苹果消费增长将有所放缓甚至出现饱和状态。出口和加工的变化则相对平缓,加工方面大多维持在500万吨左右,出口则保持在100万吨附近。

  苹果出口方面,根据海关总署的数据显示,一般每年的11月至次年1月期间为一年苹果出口量最大的时间段,年中6、7月份则出口量降至该年最低。2019年苹果总体出口量约为97.13万吨,同比2018年减少14.75万吨,同比减少13.16%。苹果的出口量占到国内苹果总体需求量的2.89%。从这个数值来看,出口所占国内需求总值并不大,出口行业对国内苹果供求形势影响程度一般。

  据海关数据最新显示,截止2020年04月,中国出口苹果当月50000吨,出口累计数量为290000吨,累计同比增加7.9%,因本年度冷库库存多为低等级别货源,质量品级较差货源均出口制作饮料等,出口累计继续增加,有利于缓解国内库存,同时也有利于提振国内信心。

  而苹果生产的季节性决定了苹果消费具有明显的季节性特征,特别是秋冬季节的苹果消费相对较多,其中圣诞、元旦以及春节期间的苹果消费相对旺盛。而夏季需求相对较少,特别是进入5月份后,随着其他时令鲜果的上市,苹果的消费需求进入淡季期。我国的富士苹果主要是晚熟品种,大多数苹果在秋季的9月开始逐渐上市。再者,我国苹果消费主要以鲜果消费模式为主,占比在85%左右,当然也包含损耗量;深加工大致占比12%,出口量占比较为低。

  (三)产销区现货方面

  从苹果产区角度而言,山东栖霞纸袋80#以上一二级果农货苹果价格为2.40元/斤,相较于年初的3.25元/斤下跌了0.85元/斤,跌幅为26.15%;陕西洛川纸袋80#以上苹果价格为3.70元/斤,相较年初的3.65元/斤上涨了0.05元/斤,涨幅为1.37%;甘肃静宁纸袋75#以上苹果价格为3.40元/斤,相较年初的3.70元/斤下跌0.30元/斤,跌幅为8.20%;整体产区苹果现货价格下跌为主,除了陕西产区价格相对坚挺,由于该产区处于优质苹果占比较大。三季度时令鲜果供应进入集中期,加之今年水果多数丰产,且价格相对低廉,受替代品价格下调,预计旧季苹果价格稳中下调为主。

  苹果价格具备农产品(000061,股吧)明显的季节性变化:10-11月,为苹果收获期,供应大量增加,该阶段的苹果批发价格处于一年的较低水平;12-2月,中国农历春节一般处于1月份和2月份之间,叠加元旦节假日影响,对于苹果的需求有明显的提高,批发价随之上涨;3-4月,机械库集中出库价格下降;5月之后,不论冷库还是机库苹果将处于去库存状态,前期的供应压力将减小,价格再度走高,6-7月全国产区新苹果还未采摘上市,而上一年的苹果进入库存尾期,价格随即反弹,价格达到季节性波动的最高点。

  截止2020年6月下旬,全国苹果批发价为8.00元/公斤,比年初的8.31元/公斤,下跌了0.31元/公斤,跌幅为3.88%;富士苹果批发平均价为7.05元/公斤,比年初的7.03元/公斤,上涨了0.02元/公斤,涨幅为0.30%。上半年全国苹果及富士苹果批发价格相对稳定下跌为主,产区对优质苹果惜售挺价,但受疫情及居高库存等影响,苹果走货速度偏慢。进入下半年,早熟果及应季水果等大量上市,水果之间竞争愈发强烈,加之新季苹果优果率存忧,苹果终端需求增加或有限,将大大牵制富士苹果行情走势。

  (四)替代品方面

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