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7.30沥青期货行情分析:需求减弱 沥青短期窄幅波动

时间:2020-07-30 09:15:14来源:网络整理作者:佚名

  由于全球范围内降雨持续,沥青需求季节性减弱,但炼厂库存整体可控,预计8月沥青价格将以稳为主。9月以后,随着天气好转,需求有望季节性增长,叠加今年宏观大环境的支持,沥青需求有望进一步释放。此外,成本端维持上行趋势也会给沥青带来支撑。

  开工负荷回落

  今年年初以来,受到春节因素以及疫情的冲击,国内沥青炼厂开工负荷持续走低,最低至30%左右。然而,3月以后随着复产复工的推进,国内沥青炼厂开工率持续走高,生产和供应也逐步恢复,尤其是5月以来炼厂推涨意愿比较强烈,使得加工利润一直处于较高水平,进一步增强了炼厂的开工意愿。不过,7月以后随着利润收缩以及需求减缓,炼厂开工负荷有所下降。

  从产量方面来看,第一季度炼厂开工率走低,令国内沥青产量有所下降,但4月以后逐步恢复;第二季度沥青产量大幅提升,1—6月国内沥青产量同比下降3%,同比降幅明显收缩,而5月单月产量达到286万吨,创历史新高。笔者认为,后期国内沥青产出要看利润和需求情况。当前利润已经大幅收缩,不支持开工率进一步走高,但雨季过后需求能否再度发力是产出继续维持高位的关键。

  库存压力可控

  5月以来,由于终端需求好转以及贸易商低价采购积极性增强,国内沥青炼厂库存持续走低。相关数据显示,截至6月底,国内沥青炼厂库存率降至30%左右,但由于前期下游囤货较多,市场整体采购积极性下降,炼厂出货放缓,库存在7月有所上升,尤其是华东和华北地区炼厂库存上升明显,对炼厂调价形成一定制约。

  从社会库存来看,当前国内沥青社会库存虽然处在高位,但与历史同期水平持平,而华东地区社会库存明显上升,整体压力较大。总体来看,在经历了第二季度持续去库存后,在降雨的影响下,下游需求下降进而影响到炼厂出货,7月以后炼厂库存压力明显上升,但整体可控。

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