首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 板块概念股 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 期货频道 > 期货数据 > 文章正文

8.13纸浆期货行情分析:反弹昙花一现 纸浆重归供需定价

时间:2020-08-13 09:06:20来源:网络整理作者:佚名

  过去几周,盘面走出一波极为对称的倒“V”字形走势,9月合约从4380元/吨处发动,最高上冲至4560元/吨,虽然该轮反弹也有美金成本上调推动,但上涨之际缺乏现货跟进,如此前报告所言,缺乏现货跟进的上涨都是“无根之木”,不可持续。随着多头撤退,盘面呈现快速减仓下行,直至7月末夜盘收盘,9月盘面再度回落至4390元/吨,久违的反弹如昙花一现。

  当下而言,资金扰动的不确定性消失,盘面重归基本面定价。随着9月合约交割临近,交割问题料将盘面形成主要因素。就短期的需求和仓单问题,虽然说9月压力部分转移至12月,但压力仍在,若无产业消息推动,盘面料将试探前低至4300-4350元/吨一线,操作上建议7月末空单继续持有。

  对于8月而言,多空的矛盾经过两轮美金下降及本次盘面博弈,皆已得到一定程度的释放。短期料将围绕疲弱的需求及9月的交割问题而展开。虽然说,9月因为12月合约的因素,导致交割压力有所缓解,但就目前的现货及市场预期而言,9月交割依旧面临压力,若无其他利好,料将试探前低。

  稍微看久一点,纸浆的供应过剩矛盾目前无法解决,将会再度重复“积累-释放-再积累-再释放-”,直至矛盾解决。前期我们也讨论过,最有效的方式还是价格下行倒闭供应收缩,目前看这一逻辑还可以成立。当下静看浆厂库存累积情况,直至达到某一临界点,类似去年的降价去库势必看得到。

  操作上,7月末空单继续持有,至前低。目前的市场,控制风险远比博行情要重要得多,顺利过冬准备弹药静静等待下一波行情。

  二、市场跟踪

  现货方面:截至7月末,江浙沪地区银星报价4365元/吨,环比跌35元/吨;布针、乌针报4375/吨,环比跌25元/吨。盘面冲高回落,现货一度被动跟涨至4500元/吨上方,但缺乏下游认可。盘面下跌后现货快速走弱。

  期现价差:7月末盘面快速下跌,现货亦有所走弱但跌幅不及盘面,基差被动略有走强至-31元/吨。

  纸制品价格:7月末纸制品价格基本维持弱势盘整。文化纸横盘整理,市场观望前期涨价函落实情况,市场成交平平;包装纸虽有涨价函提振,但缺乏下游订单支撑,刚需补库为主;生活纸价格弱势盘整,刚需为主。整体而言,淡季需求难有变化,涨价函落实有限。

  价差结构:7月末江浙沪地区银星-明星价差略缩窄至840元/吨。7月末针叶受盘面下跌拖累走弱,而阔叶反而略有企稳反弹,针阔价差缩窄。同时,银星CFR8月现货价报565美元/吨,江浙沪地区银星报4365元/吨,进口略扩大至174元/吨。阔叶方面,智利明星外盘465美元/吨,江浙沪地区明星报3525元/吨,现货进口亏损缩至225元/吨。

  供应方面:全球6月,全球木浆出运量421.9万吨,同比增2.1%,1-6月累积出运量同比增1.4%。2020年6月木浆进口量为248.9万吨,同比增1.2%。1-6月,累计进口1464万吨,同比增长16%。

  库存数据:2020年7月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计175.3万余吨,环比降5.9%。周度数据显示较7月末增加0.02%,日出货量较7月末变化不大;2020年6月,全球生产商库存天数为46天,环比增2天。其中,阔叶浆库存天数49天,较上月持平;针叶浆库存天数42天,较上月增加4天。整体来看,由于供应减量有限,全球继续处于累库阶段。

  1.期货市场表现

  7月末盘面呈现冲高回落走势。截至2020年7月31日下午收盘,SP2009合约收于4396元/吨,较前周跌84元/吨,SP2101合约收于4530元/吨,较7月末跌78元/吨。1-9价差略扩大至134元/吨。

  7月末盘面呈现减仓下跌走势,持仓量回落至16.4万手,成交量再短暂的放量后重归10万以下。可以看到短暂的增仓反弹行情随着盘面减仓下跌而告终,资金博弈之后盘面重归弱势震荡格局。

  2.现货

  2.1 漂针浆价格及基差

  针叶浆方面,截至7月末,江浙沪地区银星报价4365元/吨,环比跌35元/吨;布针、乌针报4375/吨,环比跌25元/吨。盘面冲高回落,现货一度被动跟涨至4500元/吨上方,但缺乏下游认可。盘面下跌后现货快速走弱。

  7月末盘面快速下跌,现货亦有所走弱但跌幅不及盘面,基差被动略有走强至-31元/吨。

  2.2 漂阔浆价格及针阔价差

  漂阔浆方面,截至7月末江浙沪地区金鱼报3550元/吨,环比涨25元/吨;智利明星报3525元/吨,环比涨25元/吨。

  7月末江浙沪地区银星-明星价差略缩窄至840元/吨。7月末针叶受盘面下跌拖累走弱,而阔叶反而略有企稳反弹,针阔价差缩窄。

  3.CFR报价—外盘报价及进口盈亏

  截至2020年7月31日,智利银星7月中国主港进口价格为565美元/吨(+10),俄罗斯乌针、布针8月中国主港海运价格为560美元/吨(+10)。

  银星(智利)CFR8月现货价报565美元/吨,江浙沪地区银星报4365元/吨,进口略扩大至174元/吨。阔叶方面,智利明星外盘465美元/吨,江浙沪地区明星报3525元/吨,现货进口亏损缩至225元/吨。

  4.港口库存

  4.1 国内及欧洲

  2020年7月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计175.3万余吨,环比降5.9%。青岛港(601298,股吧)约99.5万吨,环比增0.6%;常熟港67.7万吨,环比降12.5%;保定库存8.1万吨,环比降18.2%。

  周度数据显示国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较7月末增加0.02%,日出货量较7月末变化不大。

  截至2020年6月底,欧洲港口库存为166.4万吨,环比增12.3%。消费情况看,5月环比幅降5.6%,库存天数增至24天。新冠疫情对欧洲的消费已经体现,库存消费数据继续恶化。随着欧洲经济解封,整体将呈现边际改善势头。

    南方财富网微信号:南方财富网

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有