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金融开放深化,债券工具创新,鹏华5年地债ETF11月8日上市交易

时间:2019-11-08 13:37:35来源:未知作者:付广玲

 为优化经济结构,防范地方政府隐性债务风险,今年以来地方政府债加速放量发行,助力经济可持续健康发展。截至9月底,地方政府债的存量规模突破21万亿,成为债券市场存量最大的债券类别。在中央及监管机构的高度重视下,地方债投资工具不断加速创新步伐。此前由鹏华基金率先成立的全市场首只5年期地方债ETF-鹏华中证5年期地方债ETF(159972),将从11月8日起登陆深圳证券交易所正式上市交易。深交所首只地方债ETF的上市交易将进一步增强地方债流动性,活跃地方债投资市场,持续提升地方债创新投资工具的长期生命力,发挥公募基金工具优势助推地方债市场化发展。

作为交易型开放式的债券指数基金,鹏华中证5年期地方债ETF主要投资于中证5年期地方政府债指数的成分券及备选成分券。根据Wind数据,截止9月25日,鹏华中证5年期地方政府债指数的成分总市值3.79万亿左右,加权剩余期限为4.35年,加权修正久期为3.94年,加权票息为3.54%,加权到期收益率为3.14%。以9月25日的债券余额市值进行计算,在中证5年期地方政府债指数成分券中,中债隐含评级为AAA的占比为91%、中债隐含评级为AAA-的占比为9%。据Wind数据显示,截至2019年10月25日,鹏华中证5年期地方债ETF自8月23日正式成立以来收益率为0.55%,年化回报为3.17%,同类排名6/141。

金融开放持续深化,债券ETF前景广阔

债券指数基金作为被动型公募基金的重要投资工具,被动债券指数基金及债券ETF市场自2018年爆发以来,2019年持续呈现加速发展的迅猛态势。根据Wind数据,截至11月7日,今年以来全市场被动指数债券型基金的资产管理规模新增超1500亿元。其中,债券ETF作为公募基金的创新品类,在金融开放持续深化及国内监管政策的发力支持下,未来有望迎接广阔的发展空间。债券ETF本身具备持仓透明度高、流动性良好及成本低廉等优势,为广大机构及个人投资者提供信用风险极低,投资收益性价比较高的配置工具。参考海外成熟市场的发展经验,不同风险收益特征的工具型产品成为外资机构大类资产配置的重要组成部分。在我国金融市场不断对外开放的新形势下,境外资金将进一步提升对境内债券及债券工具型产品的配置需求,大力发展债券ETF的支持政策有望陆续出台。未来伴随债券交易制度进一步完善,债券ETF产品流动性和交投便利性不断改善,该品类的投资价值与重要性将更为凸显,有望进一步迎来发展良机。

今年以来,作为财政发力重要引擎的地方政府债。持续受到政府及主管部门的高度重视。今年6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,明确提出"积极利用证券交易所提高非金融机构和个人投资地方政府债券的便利性。推出地方政府债券交易型开放式指数基金,通过"债券通"等机制吸引更多境外投资者投资。" 为了响应政策号召,鹏华基金积极携手托管行、交易所、银行券商等投资机构推出"地方政府债交易型开放式指数基金",发行了全市场首只5年期地方债ETF,进一步拓宽地方债的投资主体。随着鹏华中证5年期地方债的上市交易,依托公募基金的产品机制将有效联动一二级市场,增强地方债流动性,提升地方债市场的活跃度,建立提升地方债投资价值的有效机制。

作为全市场首只5年期地方债ETF以及深交所首只地方债ETF,鹏华5年期地方债ETF的上市交易在债券投资工具的创新征程又迈出前进的步伐。但是在创新的起步阶段,该产品的发展仍将面诸多挑战。鹏华基金将持续保持与监管部门、交易所等相关单位的积极沟通,共同推进更多配套支持政策的落地,包括:进一步明确商业银行进入交易所市场可参与地方债ETF交易,银行投资地方债ETF可视同为持有地方政府债,统一风险权重计量标准,并给予相应政策激励;鼓励证券公司参与地方债及地方债ETF的做市,适当放宽券商投资比例限制;将地方债ETF纳入"债券通"等,进一步优化地方债ETF制度环境与交易机制,从而提升该产品的长期生命力。

鹏华固收前瞻布局,打造"指数债基工具库"

作为业内少有具备16年投资管理经验的固定收益投资团队,鹏华基金固收"黄金战队"近年来在持续夯实投资管理能力的同时,也重点发力债券投资工具的产品创新。其中,债券ETF正是公司创新债券投资工具的重要发力点。对此,鹏华基金副总裁在年初专访时曾表示,鹏华固收团队在2018年地四季度明确提出"产品战略"、公司为此专门成立"固收业务产品工作组",并建立"债券工具型产品"中长期战略。被动投资工具的产品布局,力争建立覆盖主流投资品种与主要期限结构多维度覆盖的产品线,打造"指数债基工具库",满足境内外投资者资产配置的多元化需求。

据了解,鹏华固收团队自去年开始对债券创新产品进行前瞻性研究和布局,相继制定了涵盖利率债与信用债品种的债券指数基金、债券ETF、债券主题指数基金等产品的储备及发行计划,并积极参与行业固收指数型及相关战略产品的创新试点。2019年3月,鹏华基金正式成立首只债券指数基金-鹏华中债1-3年国开债指数基金(A类007000,C类007001), 首募规模高达116亿元,成为该类型品种首发规模第二大的基金。截至9月底,该基金仍保持超100亿的管理规模,深受机构投资者的配置青睐。而鹏华基金创新探索的全市场首只5年期地方债ETF,首募规模超44亿元,创新初尝也得到来自各方面的认同与支持。

未来在债券工具型产品的持续布局与深化创新中,鹏华固收团队将发挥自身投资优势与资产管理经验,与交易所、银行、券商、保险等金融机构共同推进产品创新方案,开展全方位、多层次、宽领域的合作。通过发挥公募基金的产品创新与投资管理优势,为提升债券市场的投资效率,助力实体经济高质量发展贡献一份专业的力量。

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