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私募两极分化:过江龙风光 草根派失势

www.21jrr.com发布时间:2009-01-14 13:14文章来源:未知投稿给我们

随着阳光私募准入门槛的提高,自08年开始的私募投资人数量下降的趋势会否在09年持续?刘洲军/CFP供图

岁末年初,各种各样的私募年度业绩排行榜纷至沓来。从已出的榜单可以看出,从公募基金转行的私募基金经理江晖、田荣华等星光灿烂,相比之下,阮杰、林园等“草根派”私募业绩较为黯然。由于市场行情惨淡,信托公司面临的风险控制压力增大,对于在中国刚刚起步两年的证券信托基金来说,未来一段时间所面临的门槛将会抬高,信托公司对投资顾问的选择将更加严格。

草根派私募人数开始下降

2008年上证综指重挫65.39%,私募基金业绩呈现严重的两极分化状态。部分阳光化私募不仅战胜了大盘,甚至实现了正收益,但也有阳光私募跌幅超过大盘。其中,以江晖、田荣华为代表的从公募基金转行做私募的私募经理因业绩突出,而被投资人普遍高看一眼。

国金证券[24.86 3.97%]研究所提供的数据显示,有7只产品(含结构化)2008全年取得正收益,分别是重庆国投·金中和、深国投·星石1~3期、中国龙精选、大臧金·瑞华结构化、深国投·武当1期。同样,在另外一家私募排行榜的榜单上,公募基金经理转做私募的江晖与田荣华榜上有名。江晖管理的星石系列的星石3期、星石2期、星石1期分别排名第二、三、四名,田荣华的武当1期排在第五位。

相比之下,另外一些私募的业绩较为黯然。比如有“陕西股王”之称、从模拟炒股大赛成名的阮杰的鑫鹏1期基金净值缩水严重,但斌管理的东方马拉松基金、林园管理的三只阳光私募去年亏损幅度都超过50%.

“前年以来,有部分公募基金经理开始‘跳海’涌入私募基金经理群落中,石波、肖华、王贵文等等,相对而言,从去年开始,来自草根的私募投资人的数量开始减少,业绩也不稳定。”深圳金融协会秘书长、私募排排网创始人李春瑜表示。

“相对而言,公募派比较重视基本面的研究,趋势不好的时候,风险控制能力更加突出一点。而靠打新股或者单纯凭借技术的‘草根派’很容易重仓进入,这样就可能损失惨重”。深圳市柏恩投资有限责任公司研发部总监黄建在分析此种现象时表示,市场最终要看基本面,短期的技术优势偶然为之可以,长期的话,想赚这个钱很难。

草根私募派不适合大资金操作?

记者从各大信托平台提供的公开信息了解到,去年未能成功设立的信托计划,合作伙伴以“草根派”私募居多。股市行情不好,一些信托平台比如平安信托去年曾一度暂停了新产品的发行。

去年11月初出台的《中国银监会办公厅关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题的通知》,明确要求信托公司合规、审慎开展证券投资业务,确立风险止损点,严格控制仓位,加强风险管理

“私募信托的发行要经受两个方面的筛选,一方面是信托公司本身,信托公司本身会加强这个方面的限制,当然,更重要的是市场的筛选。”黄建表示,市场不好的情况下,私募信托募集起来本身就比较困难,草根私募更难拿出业绩的证据,募集起来更加困难。

“事实上,一些草根出身的民间私募并不适合大资金的操作,民间一般操作几千万,但阳光私募的盘子比这个要大得多。”广州私募黎仕禹接受采访时指出,阳光私募对于规范私募而言,是一条很好的路子,但准入的门槛需要严格把关。

信托公司审批程序更加严格

昨日下午,就信托公司未来一段时间是否会更加严格私募信托的审批程序问题,记者致电深国投相关部门,但未得到明确答复。据另外一家信托公司不愿意具名的人士表示,事实上,去年以来,信托公司对于合作伙伴(主要是投资顾问的选择)标准比以前更加苛刻,这也是去年下半年以来“草根派”阳光私募越来越少的重要原因。

“去年股市大跌,信托公司面临比较大的风险,短时间内将可能提高准入的门槛,特别是对投资顾问的筛选将会更加严格。”李春瑜告诉记者,现在信托产品的发行并不能完全代表私募基金公司的意愿,主要是信托公司主导,而信托公司的决策则主要受市场因素影响。“从去年的行情来看,除了受募集资金的影响外,一些‘草根派’私募新品未能成功设立,应该与信托公司对信托投资顾问的选择更加苛刻有关。”李春瑜说,证券私募信托基本上是从2006年才在中国开始发行的,2007年、2008年发展比较迅速,经过两年的运作,信托公司在选择管理人方面应该更有经验,标准更加严格,也符合市场和投资人的要求。

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