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美联储最新议息决议偏鸽派,有望利好中资美元债的表现

时间:2019-01-31 15:41:37来源:未知作者:付广玲
        北京时间1月31日凌晨,美联储议息决议将联邦基金利率目标区间维持在2%-2.25%不变,基本符合市场预期。相较上个月的表态,会后声明取消了“进一步逐渐加息”的措辞,释放较为强烈的鸽派信号。

        2019年以来,QDII基金在新年第一月迎来不错的“开门红”表现。根据银河证券基金研究中心一级分类,截至1月29日,QDII基金今年以来平均回报达到3.48%,仅次于股票基金的平均表现,尤其全球高收益债基金斩获不错业绩回报。记者获悉,根据银河证券基金研究中心数据,截至1月29日,鹏华全球高收益债人民币份额(000290)今年以来收获2.29%的投资回报,同类同期排名第2,自2013年10月成立以来总回报41.85%,年化回报为6.85%。根据基金定期披露报告,其2014~2018完整会计年度的投资回报分别为6.60%、14.64%、14.62%、1.72%、-3.54%。美元份额(001876)年内投资回报达4.24%,同类同期排名第1,自2015年成立以来总回报15.79%,年化回报4.45%。根据基金定期披露报告,其2016年~2018年完整会计年度的投资回报分别7.85%、7.50%、-7.93%。鹏华全球高收益债基金成为2019年QDII债基的“开门红”佳品。

        鹏华基金国际业务部表示,过去一个月中资美元高收益债市场向好,来自境内资金的需求明显加强。其背后的原因主要源自于国内全面降准,信用宽松后,境内债券的收益率出现明显下行,从而导致相同主体的境外债券收益率显著高于境内债券,带来套利需求。以恒大发行的剩余期限为2年期的债券为例,境内人民币债到期收益率约为7.5%,而境外债券到期收益率接近10%,中间相差250bp。

        展望2019年全年,鹏华基金国际业务部认为,更加看好中资美元债市场的投资价值。首先,中资美元债的估值水平已经处在历史低位,特别是美元高收益债板块,收益率已经大幅优于相同资质的境内人民币信用债,同时中资美元高收益债的信用利差显著高于亚洲、以及美国本土的美元债。截至2018年末,中资美元高收益债的信用利差已是高等级债券的4倍。其次,随着国内货币环境逐渐转松,中资企业的流动性情况将有所好转,2018年中资企业密集发债造成的供给压力在2019年将会减弱。再次,从历史数据来看,无论是中资美元债市场还是历史更长的美国本土信用债市场,都从未出现过连续两年负回报的情形。经历了2018年之后,中资美元债已拥有较高的收益率,投资性价比很高,即使市场价格有所波动也能被较高的票息所吸收。最后,2019年美联储的加息路径仍存在变数,随着美国经济增长动能转弱,美联储最新议息决议超预期鸽派,预计加息的次数可能从美联储最早预期的三次减少至一次甚至更少,利好中资美元债。

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