2011年1月，A股市场一反去年"小股票"当家的单向行情，市场轴心开始有转移到大盘股的迹象。但在多数基金经理看来，市场主线不会像2010年那样统一，但也难以出现"大小股票"之间互相让位的行情。
《投资者报》记者梳理20位明星公募基金经理2010年四季报观点发现，流动性和通货膨胀是他们共同关注的焦点，他们多认为2011年股指向上的概率更大。具体投资机会上，随着市场风格在2011年回归均衡，传统行业有估值修复提升的空间，新兴行业也会在调整后出现超越成长的机会。
通胀与转型是主要矛盾
管理层未来会如何处理保增长、缓解高通胀压力和促进经济结构转型之间的平衡？在2010年四季报中展望2011年时，20位明星基金经理均认为形势会更加复杂。
华夏大盘精选王亚伟认为："通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。"他判断市场仍将维持震荡整理的格局。华夏优势增长刘文动认为，2011年一季度经济运行的主要矛盾仍集中在通胀和转型，股票市场在较低估值和较高通胀的影响下将体现为震荡向上。
华商盛世成长在四季报中指出，通货膨胀和与此相应的宏观调控措施，将是2011年股市发展的最大不确定性因素。持有相似观点的还有嘉实增长邵健，他表示："通胀可能给政策带来较大的压力，并可能对资本市场造成较大的扰动。"
在易方达积极成长陈志民看来，一旦通胀压力大幅超出预期将可能引发较为严厉的调控政策；国富弹性市值张晓东也认为，在物价和房价没有得到有效控制之前，紧缩政策的"靴子"难以真正"落尽"；中银中国精选孙庆瑞同时指出，"对CPI能否快速回落的担忧、政策调控预期都会压制市场上涨的幅度。"
大成景阳领先杨建华表示，政策出台的时点与节奏有非常大的不确定性，容易造成部分受政策影响较大的行业剧烈波动，并加大选时难度。但他预计，随着通货膨胀的逐步回落、动态估值向2012年切换，下半年市场可能存在更多机会。
在兴全趋势投资王晓明看来，今年政府应该有能力在控制通胀水平的同时仍然保持经济的高增长。华商盛世成长也判断，由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是"磨"，向上仍将大于向下概率。
从失衡回归均衡
对于市场大小盘风格溢价的前景，邵健认为，"大小盘股的溢价目前已处于较高水平，预期2011年在此基础上难以进一步扩大。"王晓明也判断，经过2010年蓝筹股的大幅调整之后，估值水平已经接近历史底部。
在大盘股的机会上，富国天益价值陈戈认为，以金融、地产为代表的大盘股目前估值已具有较高的安全边际，在未来可能会有阶段性的超额收益。不过，他同时强调，从中长期来看，在中国经济结构转型的大背景下，成长型投资仍将是市场的主旋律。但短期而言，成长股估值总体很难再有大提升，上涨将主要来自于盈利超预期增长。
