首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 证券频道 > 个股研究 > 文章正文

华扬联众:优化客户结构 加大技术研发投入

时间:2019-09-10 02:38:39来源:网络整理作者:佚名
    事件:华扬联众发布2019年中报,2019年上半年实现营业收入52.49亿元,同比上升6.64%,实现归母净利润0.55亿元,同比上升41.96%,扣非后归母净利润0.51亿元,同比上升12.59%。

    优化客户结构,加大技术研发投入。公司的前三大广告主行业分别为汽车、日化美妆和快消行业。我们跟踪的汽车行业数据2019年上半年国内乘用车销量1232万辆,同比下滑12.4%,汽车行业整体景气度低迷在一定程度上影响了广告主的营销投放预算。同时,我们跟踪的上半年全国社会消费品零售总额高达19.52万亿元,同比增长8.4%。在快消行业高速增长的背景下,公司优化客户结构,积极获取美妆客户预算,开发新增快消行业客户,实现营业收入稳定增长。此外,公司加大技术研发投入,完成HYMIS(媒体智能规划系统)、DOI(电视剧洞察系统)、SOM(奢侈品及品牌舆情分析系统)的一期开发,新的大数据系统的开发有助于公司更好的服务客户,提升服务效率,降低人力费用支出。

    公司费用率稳中有升,销售毛利率小幅下滑,净利率提升。2019上半年公司销售毛利率11.55%,同比小幅下降0.08个百分点,净利率1.06%,同比上升0.35个百分点。公司2019上半年费用率稳中有升,三费占比同比上升0.67个百分点。其中销售费用2.34亿元,占比营业收入4.46%,管理费用0.72亿元,占比营业收入1.38%,研发费用1.29亿元,占比营业收入2.47%,财务费用0.31万元,占比营业收入0.59%。

    营销行业下半年景气度有望回升,龙头市占率进一步提升。上半年广告行业景气度低迷过度反应了此前的悲观预期,我们认为当前外部扰动因素逐渐消除,趋势逐渐明朗,叠加下半年多个消费旺季时间节点,全年广告市场有望走出前低后高的趋势。从行业竞争格局来看,规模效应带来更优惠的媒体政策,从而体现更强的竞争优势,已经上市的龙头营销公司市占率有望进一步提升。

    我们当前依然重点推荐华扬联众:(1)数字营销行业全年增速20%+,腾讯、头条系变现需求强烈;(2)公司行业内竞争优势显著,连续11年《互联网周刊》数字营销公司排行榜第一;(3)公司客户资源储备丰富,快消类客户投放量持续增长,车企新客户不断开发,业绩高增长确定性高。我们预计公司2019-2021年营业收入138.72、178.77、229.77亿元,归母净利润2.51、3.51、4.43亿元,同比增速分别为95.50%、39.70%、26.24%。当前公司价格对应2019年PE为11倍,维持“买入”评级。

    风险提示:宏观政策变化风险、行业竞争加剧风险、公司成本管控风险。(中泰证券

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有