首页 | 财经 | 资源 | 理财 | 考研 | 职场 | 论文 | 资格 | 股票学院 |

股票学院: 股票入门 - 股票知识 - 股票术语 - 炒股技巧 - 选股技巧 - 跟庄技巧 - 炒股经验 - 投资策略 - K线图 - 均线 - 分时图 - 成交量 - 波浪理论 - 基本面分析 - 心理分析 - 涨停研究 - 趋势线 - 江恩理论 - MACD - KDJ - 技术指标 - 财经股票书籍在线阅读 - 金融类书籍下载 - 银行学院 - 保险学院 - 外汇学院 - 债券学院 - 股票学院 - 基金学院 - 港股学院 - 黄金学院

当前位置:天下金融网 > 证券频道 > 个股研究 > 文章正文

紫光股份:海外市场稳步拓展 成长逻辑正在兑现

时间:2019-11-19 00:03:30来源:网络整理作者:佚名
    1、运营商、海外市场稳步拓展,成长逻辑正在兑现

    在运营商数通路由器/交换机、安全设备、服务器等领域,新华三延续传统竞争优势,近期中标多个运营商相关产品集采项目。路由器、交换机产品已通过运营商IT 云测试,未来有望受益运营商私有云建设。在核心网/无线设备领域,公司凭借SDN/NFV 已实现突破,同时积极布局5G 小站。我们预计,未来2 年左右新华三来自运营商的收入贡献有望从目前的不足10%提升至20%,且由于突破点是路由器、交换机,毛利率也有望提升。

    海外方面,新华三2019 年开始以H3C 品牌加速海外市场的扩张和覆盖,年内在7 个国家设立海外分支机构,预计明年将增至30个。新华三在海外市场稳步构建起了完善的销售网络和服务体系,业务范围覆盖全球100 多个国家和地区,全球网上运行设备总量超过5000 万台,在亚非欧9 个国家建立了备件中心,能够为20 多个海外城市提供基于ICT 设备的全生命周期的服务业务。

    预计到2021-2022 年,公司有望将海外营收占比从目前的7%提升至20%,同时带动公司毛利率上行。

    2、企业网保持领先,服务器逆势上行,将受益流量爆发与云计算回暖

    2019H1 中国ICT 设备市场增速明显放缓,主要与宏观环境、中美关系、互联网投资减弱等因素有关。新华三受到影响明显,但以太网交换机、企业级WLAN、防火墙等产品仍保持国内最大份额,同时服务器业务表现亮眼,新华三X86 服务器Q2 单季度销售额同比增长25%,收入份额位居国内第二。

    5G 商用将促进流量爆发,继续带动IT 基础设施的海量需求,利好公司核心业务。从云计算投资来看,19Q2 亚马逊、Facebook、阿里100G 光模块需求显著回暖,主要云厂商19Q3 CAPEX 增速已显著改善,公司作为云计算核心供应商有望明显受益。

    3、盈利预测与评级

    我们预计公司2019-2020 年营收分别为514.78.36 亿元、605.97亿元,归母净利润分别为18.97 亿元、23.19 亿元,EPS 分别为0.93元、1.13 元,对应PE 分别为31X、25X,维持“增持”评级。

    4、风险提示

    大额解禁减持带来的市场压力;公司运营商市场及海外市场发展低于预期;市场竞争加剧,产品价格显著下降,公司毛利率明显下滑;国际环境变化带来的系统性风险等。(中信建投)

相关阅读

焦点图文

关于我们 | 广告服务 | 商务合作 | 网站地图

版权所有 Copyright(C)2018-2020 苏州骐云跃网络科技有限公司,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!
声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以天下金融网名义做股票推荐的行为均属违法!
广告商的言论与行为均与天下金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。
苏公网安备 32050502000166号
苏ICP备14018528号
商务合作:联系我们

天下金融网版权所有