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短途游火了,春节旺季来临携程这回稳了?

时间:2022-01-12 14:02:30来源:老虎证券作者:

最近携程创始人梁建章公开探讨元宇宙,他要把旅游做得更有交互性,更有沉浸感,更有趣,远远抛开元宇宙。

受疫情影响,国内旅游占据主导地位,正当旅游业摩拳擦掌,要继续深耕国内市场的时候,“元宇宙”却突然出现了,要把年轻人拉回虚拟世界,以虚拟旅游服务重构旅游消费场景。梁建章则认为真宇宙不会被元宇宙替代,真宇宙中人们探索和旅游的欲望会永远存在。

国内疫情反复扰动,旅游业的恢复之路并没有那么顺利,作为衔接游客与目的地的OTA(在线旅游)的日子也不好过。国内OTA领头羊携程,于近日发布了截至2021年第三季度未经审计的财务业绩,三季度实现总营收53亿元,同比下降2%,环比下降9%。归属于公司股东的净亏损为8.49亿元,2020年同期净利润为15.78亿元,而上一季度净亏损为6.47亿元。

携程有住宿预订、交通票务、旅游度假和商旅管理四大主营业务。其中三季度住宿预订营业收入22亿元,同比下降11%,环比下降11%;交通票务营业收入18亿元,同比下降5%,环比下降12%;旅游度假营业收入3.92亿元,同比上升20%,环比上升7%;商旅管理营业收入3.38亿元,同比上升20%,环比下降13%。

总体来看,住宿和交通占了携程总收入的四分之三。三季度环比下滑主要是因为8月和9月我国局部地区出现了几次新冠疫情的反复,抑制了境内游需求。而旅游度假的增长主要由于疫情反复前2021年7月度假需求的增长。叠加公司客户基础的扩大和产品组合的优化,商旅管理业务也出现了上升,但这两项业务目前规模仍然较小,不足以覆盖住宿、交通业务下滑的损失。

成本端方面,第三季度携程的营业成本和各项费用均出现上涨。其中营业成本为12亿元,同比上升19%。研发费用为23亿元,同比上升15%。销售与营销费用为12.7亿元,同比增长12%;管理费用为7.92亿元,同比上升57%。

在费用上涨的挤压下,携程第三季度营业利润为-2.5亿元,前三季度营业利润为-7.1亿元。疫情之后,携程的营业利润至今没有扭亏。

旅游行业的第三个冬天

在今年本该属于旺季的三季度,旅游业还是受到疫情反复的影响。根据文旅部官方数据显示,2021年前三季度,国内旅游总人次26.89亿,同比增长39.1%。分季度看,一季度国内旅游人次10.24亿,同比增长247.1%;二季度国内旅游总人次8.47亿,同比增长33.0%。但第三季度国内旅游总人次8.18亿,同比下降18.3%。

除了携程,老虎ESOP梳理了其他两家OTA平台的营收情况,在12月15日改名为同程旅行的同程艺龙,实现营收19.39亿元,同比增长1.3%。其中住宿预订6.45亿元,同比减少5.8%。交通票务11.25亿元,同比增长6.6%,用户对于同程旅行的交通票务服务及相关增值产品的需求有所增加。

而以出境跟团游为主的途牛,在三季度净营收为1.146亿元,同比下降7.2%,净亏损为3660万元,相比于去年亏损幅度有所收窄。其中受益于自营产品收入的上升,打包旅游产品收入9070万元,同比增长5%。因疫情影响导致单项旅游产品佣金下降,其他收入2390万元,同比下降35.6%。

对比发现,同程旅行在三季度继续维持了正增长的趋势,已经实现连续7个季度盈利。而途牛在三季度的自营本地旅游产品的交易额实现了两位数的同比增长,但由于业务较为单一,途牛仍在持续亏损,业绩持续承压。综合来看,整个旅游行业,从酒店到景区再到交通,2021年虽有恢复,但营收与利润仍未能恢复到疫情前水平。

短途周边游成新趋势

今年三季度,携程省内酒店预订量相比于疫情前的2019年增长了约35%,其中本地酒店预订量增长60%以上。2021年在携程购买2小时以内高铁火车票的游客人次同比增长近三成,尤其在小长假,短途高铁游深受出游人群的追捧。

这两年很多用户不得不养成了“就地过节”的消费习惯,比如刚刚过去的元旦假期,省内游订单占比近60%,而2020年元旦期间该数值为近50%。其中门票订单量较2020年元旦翻了两倍多。短途周边游依然是用户出行的主流选择。

疫情为OTA按下了暂停键,也为行业竞争减了速。不过从长远来看,中国旅游业的市场有10多万亿,国内旅游人数超60亿人次,欧美市场的旅行预订市场在线渗透率能达到55%左右,而在疫情前的2019年,我国旅游业线上渗透率仅约16.7%。虽然近年来呈持续上升趋势,但仍处于较低水平,随着疫情的逐步控制,后续可挖掘空间较大。

周边游、本地游、短途户外活动或将成为未来一段时间的主流。可以预见,在度过疫情冲击的“至暗时刻”之后,我国的旅游市场定能有更精彩的表现。

携程复杂的股权激励计划

在携程上市的19年中,共做过5次股权激励计划,即全球股份激励计划(于2018年7月修订及重订,且于2019年12月进一步修订及重订)、2007年股份激励计划、2005年员工期权计划、2003年员工期权计划和2000年员工期权计划。

其中,2000年、2003年、2005年、2007年发布的股权激励计划的基本条款相似,且均已到期。这些股权激励计划的目的是吸引和留住最合适的人员担任重要职务,激励员工,高级管理人员和董事,并促进企业业务的成功。

根据第二次经修订和重述的全球激励计划,截至2021年第一个营业日,最多发行1.01亿股普通股作为奖励。普通股数目于各随后历年的1月1日每年增加截至前一年度12月31日已发行股本总额的3%,直至该计划终止。

2018年薪酬委员会和董事会对《全球股权激励计划》进行修订,增加了该股权激励计划发行的股票数量。

2019年,携程再一次修改了该计划。其规定符合股权激励的员工,可以按超过每股普通股40美元的行使价授出的每四份普通股期权交换一份新的期权,其行权价为0.00125美元,归属计划维持不变。修改完成后,原668.68万股普通股期权被换成167.22万股新的期权。

截至2021年2月28日,该计划下有3955.68万股期权和86.04万股限制性股票单位已发行且尚未行使/归属。

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